宰量提升或无力改变生猪供需失衡格局，4月面临减重风险

　　【导语】3月大猪持续保持较大出栏压力，终端屠宰虽有增量，但大猪消化压力仍大，且从收购均重与出栏均重测算体重差长期处于高位。4月随着宰量小幅度提升，市场消化或略加速，但大猪消化预期不足，养殖端或面临被动减重风险。

　　大猪积压市场，均重下滑迟缓

　　3月份国内生猪交易均重先涨后降。据卓创资讯（301299）统计，本月全国生猪交易均重为125.61公斤，环比上涨1.05%，同比涨0.72%。前两周养殖端出栏积极性较高，2月积压的大猪货源集中出栏，供应端集中增量，但终端需求处于春节后消费清淡期，供应过剩逐步加剧，猪源被动压栏导致交易均重小涨。中旬过后随着猪价跌至低位，部分屠企加大低价分割入库，市场消化速度加快，加之部分养殖端小幅度减重出栏，且北方屠企加大对大猪扣罚，减少大猪收购，多项因素推动生猪交易均重下滑，但因大猪消化难度仍存，体重降幅较小，两周仅累计下滑0.29公斤。

　　体重差持续高位，供需失衡暂无明显改善

　　3月国内生猪养殖企业出栏均重持续增长，而屠宰均重先涨后降。据卓创资讯监测，全国出栏均重自月初的125.86公斤连续上涨至月末的126.43公斤，而收购均重在前三周自124.60公斤涨至124.94公斤后，最后一周开始小幅度回落。两者体重差(收购均重-出栏均重)自2月末的-1.09公斤调整至3月末，始终并无收窄迹象，3月最后一周体重差走阔至-1.80公斤。未来随着气温逐步升高，屠企对大猪继续加大扣罚，加大标猪收购，收购均重或继续下滑。而养殖端供应持续增量，消化难度偏大，气温适宜，生猪增重速度提升至2.0公斤/日，供需失衡暂无明显改善，大猪仍有积压风险。

　　宰量上涨空间不大，消化大猪预期有限

　　在大猪积压的形势下，业内寄希望于终端需求的宰量上涨推动大猪消化。据卓创资讯监测显示，截至3月27日，样本企业日度屠宰量为185302头，较3月初增加32501头，增幅较2025年同期增加20595头。也在近五年的同期对比中，增幅最明显。得益于猪价跌至成本线下后，部分屠企开启冻品入库动作。但猪价长期低位难涨，屠宰端更倾向于小幅度入库，入库比例控制在30%以下而并未大规模入库。

　　按照往年年份对比，4月屠宰量一般会惯性增长，本月内屠企重新招标带动副产品升值，不排除4月宰量上涨的可能性，但考虑对充足现金流的控制，屠宰端或保持限制冻品入库动作，宰量持续上涨空间不大，消化大猪预期有限。

　　未来随着清明节临近，叠加家庭消费库存产品消化殆尽，屠宰量有继续上升可能，但在控制冻品入库的前提下，增量空间有限，对大猪消化预期有限。养殖端或被动开启减重策略，猪价有继续下滑可能。