熊猫债发行迎火热开局 人民币融资需求旺盛

随着2025年上市银行年报密集披露，人民币国际化进程中的强劲动能逐渐显现。中国银行、工商银行和建设银行在跨境人民币结算、熊猫债承销等核心领域表现突出。

中国人民银行行长潘功胜在中国发展高层论坛2026年年会上透露，2025年多国政府、国际开发机构、金融机构和大型企业发行的熊猫债券超过1700亿元。随着人民币国际化步伐加快及中国债券市场的开放，熊猫债已成为连接全球资本与中国金融体系的重要桥梁。进入2026年后，熊猫债发行迎来火热开局。分析认为，国内低利率环境、制度型开放深化以及境外主体对人民币融资需求旺盛等因素共同推动了熊猫债市场的快速扩容。

国有大行是熊猫债承销的主要力量，2025年成绩显著。中国银行副行长杨军在中国银行2025年度业绩发布会上表示，中行作为人民币跨境服务主渠道，在各项业务领域积极推动，取得了一系列积极进展。2025年中行帮助30余家境外主体发行了近380亿元熊猫债，连续12年蝉联熊猫债承销榜首；还为81家发行主体发行了超过1100亿元离岸人民币债券。工商银行在熊猫债承销领域实现多项突破性项目，全年共为28家发行人承销46只熊猫债，规模达255亿元。建设银行2025年共计承销熊猫债券21期，规模达131.02亿元，较上一年度大幅增长。

除了熊猫债市场爆发式增长外，国有大行持续发力跨境人民币业务，相关业务规模稳步增长。年报显示，2025年中国银行境内分行办理跨境人民币结算量约18万亿元，全市场占比超25%；货物贸易项下跨境人民币结算占比超过30%；跨境电商头部客户服务覆盖率超过80%，人民币结算量超过1万亿元。工商银行2025年跨境人民币业务量突破10万亿元；建设银行全年跨境人民币结算量达6.50万亿元，实现两位数增长。