美联储褐皮书：美国经济整体呈现改善迹象 通胀压力有所缓解：就业市场持续增长

美联储周三发布的褐皮书显示，5月底至6月期间，美国经济整体呈现改善迹象。就业市场继续增长，但尚未推高工资成本；通胀压力有所缓解，但仍带来令人不难过的冲击。褐皮书是美联储每年发布8次的报告，汇总了12家地区联储对全美经济形势的摸底结果，为货币政策例会提供重要参考。

在12个联储辖区中，有11个地区的经济活动以轻微至温和的速度增长，另一个地区报告经济活动没有变化。各地区普遍预计未来几个月经济将继续扩张，但燃料成本前景仍存在较高不确定性。

物价方面总体温和上涨，在12个联储辖区中，9个报告价格适度上涨，2个涨幅较强，1个涨幅较小，整体涨幅较上一期持平或放缓。对于未来几个月的物价走势，企业和市场人士看法不一。一些人预计通胀将维持当前速度，而另一些人则预计通胀将进一步放缓，部分原因是燃料价格下降。

由于通胀水平依然偏高，美联储官员在6月16日至17日的政策会议上，约一半的人预计到2026年底前至少会进行一次加息。美联储主席凯文·沃什多次强调恢复价格稳定的承诺，并表示美联储拥有实现这一目标的政策工具。他在周二和周三连续两次出席国会听证时重申了这一立场。

上个月，由于美国与伊朗达成初步和平协议，燃油价格下跌并帮助缓解了通胀压力。但本月冲突重新升级，推动油价再次上涨，并重新引发市场对通胀的担忧。与上一期报告相比，本次褐皮书中提及美国与以色列针对伊朗的战争次数明显减少，因为调查覆盖期间相关冲突处于相对平静阶段，能源价格有所回落，市场对冲突解决也出现了一些谨慎乐观情绪。

克利夫兰联储表示，建筑商预计近期将出现更多投标机会，一位联系人认为这是中东冲突等待解决期间不确定性下降的结果。不过，也有企业表示只要冲突持续，由此引发的大宗商品价格压力可能仍将延续。本周冲突重新爆发，印证了企业此前对于成本压力持续存在的担忧。