为什么乱世买黄金不灵了 降息希望渺茫

在美伊战争持续期间，贵金属价格从历史高点回落的跌势加剧。黄金和白银价格周四双双录得有记录以来最惨重的单日跌幅之一。黄金价格在过去七个交易日中第六次下挫，现货金收跌3.5%，至每盎司4648.23美元。美国4月期金收跌5.9%，报4605.70美元。自1月29日创下每盎司5626.80美元的历史新高以来，黄金期货的价格已下跌约1000美元。

与此同时，白银期货价格周四下跌8.2%，为连续七个交易日下跌，创下自2023年12月连续八天下跌以来的最长连跌纪录。过去七个交易日，白银价格的累计跌幅达到20%左右。贵金属通常被视为避险资产，在战争、通胀或其他市场动荡时期为投资者提供安全保障。然而，随着中东紧张局势加剧，金价反而惨遭“血洗”。

一个主要原因是黄金已成为通胀预期升温以及全球降息希望愈发渺茫之下的最新“受害者”。通常，在利率较低、持有黄金的机会成本也较低时，金价往往走强。而当利率走高时，投资者倾向于抛售黄金，转而青睐债券等能够提供稳定收入的其他资产。本周，美国和欧洲的央行均释放信号，暗示利率下降的速度可能不及投资者预期。中东战事及由此引发的能源冲击，已给通胀和经济增长前景蒙上阴影。

美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，为该行连续第二次“按兵不动”。美联储主席鲍威尔表示，美国通胀前景不确定性上升，中东局势和关税扰动等因素正在打断通胀回落的节奏，联储内部倾向减少降息次数。周四公布的数据显示，上周美国初请失业金人数意外降至20.5万创年内新低，低于市场预期。在初请数据公布后，交易员不再押注美联储2026年降息。

道富投资管理的全球黄金和金属策略主管Aakash Doshi表示：“战前，货币市场曾预期美联储会降息两次。如今市场反映的预期是今年不会有任何宽松政策。”在线交易平台BullionVault的研究员Adrian Ash表示，利率决定可能会对黄金产生不利影响。他表示：“美联储的降息计划已被推迟到更远的未来。从机制上讲，这对黄金不利。”