航空股继续下跌 燃油成本拖累盈利 小摩预计航司二季度亏损为三年来最严重

　　航空股继续下跌，截至发稿，东方航空(00670)跌4.14%，报3.01港元；南方航空（600029）(01055)跌2.37%，报3.29港元；中国国航（601111）(00753)跌2.19%，报4.02港元。

　　消息面上，据美国航空运输协会数据，截至7月15日，全美主要机场航空燃油价格较6月底上涨34%。联合航空第二季度财报超预期，但公司警告称今年燃油成本将较年初预期增加近60亿美元。据悉，燃油是航司的最主要成本之一，多家航司2025年年报数据显示，燃油成本普遍占营业成本三成左右。

　　摩根大通发布研报称，三大中资航空公司已发布今年上半年业绩预告。在今年第一季录得净利润后，受高油价和疲弱的基础票价拖累，该行预计三大航司今年第二季平均净亏损将达43亿元人民币，为2023年以来最高单季亏损。暑期旅游需求亦不及预期，客运量和航班量同比均有所下降，且基础净票价持续承压，同时铁路替代效应继续加剧。尽管燃油附加费有所下调，但疲弱的定价并未刺激需求，强化了对该行业的审慎展望。