业内：A股短期企稳关注反弹力度 良性技术性调整后迎修复窗口

7月20日，中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊在接受采访时表示，近两周A股市场的调整主要受到外部因素影响，国内基本面并未转向。美联储官员接连释放鹰派信号，导致美债收益率与美元指数同步上升，对全球高估值成长股形成压制。美股及日韩科技股集体大跌，存储产业链恐慌情绪通过全球半导体供应链传导至A股相关板块，北向资金出现阶段性流出。地缘因素升温也推动原油价格上升，全球资金避险意愿增强，风险偏好下降，带动A股算力、半导体板块集中调整。这属于外围情绪的被动传导，并非国内经济或政策层面出现问题。

本轮下跌属于良性技术性调整，当前市场已具备企稳反弹条件。上半年科技板块累积了较大涨幅，随着资金持续涌入，板块交易拥挤度显著提高，估值进入阶段性高位区间，市场客观上存在估值回归修复和筹码充分交换的需求。经过近期连续回调，前期累积的获利盘已充分兑现，恐慌抛压基本出清，宽基指数估值回落至年内低位，杠杆风险得到有序释放，多只宽基ETF持续放量承接筹码。技术面显示A股市场短期下行空间有限，指数正迎来修复窗口。

A股市场中长期韧性充足，多重积极因素支撑市场信心恢复。中报业绩预告密集披露，超千家上市公司业绩预喜，AI算力、存储、光通信等领域龙头净利润大幅增长，产业高景气得到持续验证，为股价提供了坚实的基本面支撑。近期世界人工智能大会顺利举办，300余款AI新品全球首发，万卡级国产算力集群落地，百亿级产业合作签约，为科技产业打开了长期成长空间。此外，国内稳增长政策持续发力，实体经济稳步修复。

行情波动是资本市场的常态，短暂回调不会改变A股结构性上行的中长期趋势，反而有助于消化前期涨幅，为后续走势筑牢基础，也不会逆转中国产业升级与经济稳步复苏的根本方向。外部扰动终究是短期变量，真正决定市场走向的是企业盈利增长、蓬勃发展的AI产业浪潮以及持续加码的稳增长政策。这些才是A股穿越震荡的底气所在。章俊建议投资者以中长期视角审视投资机会，聚焦业绩确定性强的优质赛道，耐心等待市场修复行情的到来。