券商观点|农林牧渔行业周报：猪价涨后回落，二季度产能大幅去化

　　    2026年7月21日，中邮证券发布了一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，猪价涨后回落，二季度产能大幅去化。

　　报告具体内容如下：

　　行情回顾：持续上涨 上周农林牧渔（申万）指数累计上涨0.75%，在申万31个一级行业中排名第6位。农业子板块中，水产养殖上涨最多，且随着生猪价格反弹，生猪养殖及其相关产业链再度上涨。 猪：价格涨后回落，二季度产能大幅去化

经过前期快涨后，上周猪价小幅回调。上周，全国外三元生猪均价为10.97元/公斤，重回11元以内的低价区间，周内累计回落0.1元/公斤。虽然三季度后，整体供给或环比有所下降，但难以改变整体宽松格局，市场猪源供应充足；需求端，高温天气持续抑制终端消费，屠宰企业采购积极性一般。预计短期猪价难以快速大幅上行。

统计局公布，2026年二季度末全国能繁母猪存栏总量3780万头，环比大幅下降3.18%，仅高出调控正常保有量3750万头0.8个百分点，已接近政策调控目标。当前阶段猪价虽然有所反弹，但仍处于行业平均成本以下，同时饲料成本刚性等因素影响下，预计亏损仍将持续，三季度将继续去化产能。

三、四季度猪价低位反弹与行业产能去化并行。养猪行业已连续亏损近4个月，亏损幅度已超过上轮周期低点。按照产能和仔猪推算，26年三、四季度的生猪供应环比或有所减少，但难以逆转供大于求的基本格局，同时叠加政策效果，预计三、四季度行业产能持续去化。27年一季度产能去化或到位，行业将进入新一轮上行周期，而周期高度则需密切关注26年的生猪产能进一步去化情况。

白羽鸡：价格下跌

截至7月17日，烟台鸡苗均价2.90元/羽，较上周基本持平，平均单羽亏损0.1元；烟台毛鸡价格为3.32元/斤，低位小幅反弹，平均每只亏损2元。下游需求弱势，毛鸡价格走弱。同时天气炎热影响补栏需求，鸡苗价格受影响。

海外引种恢复，但需密切关注其扰动。据Mysteel农产品数据全样本统计，2026年上半年，全国白羽肉鸡祖代引种更新总量为50.73万套，较2025年同期减少3.39万套，减幅6.26%。其中、6月份祖代引种更新总量为16.30万套，为近半年中引种更新量最多的月份，主因6月后法国引种恢复。预计后续进口品种短缺情况将有所好转。但因海外禽流感疫情持续，需紧密关注其对引种的扰动。另当前国产品种占比已经超过30%，替代作用明显，行业整体供给充足。

风险提示:发生动物疫病风险、原材料价格波动风险。

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