TACO交易是否将被触发 美股市场面临方向选择

本周美股大幅下挫，地缘局势、油价走高与美债收益率攀升压制市场情绪，纳指和标普500指数创下六个月以来最低收盘点位。自2月28日中东冲突升级以来，标普500指数累计下跌5.4%，纳斯达克指数下跌4.5%，道琼斯指数跌幅近7%，市值蒸发超5.5万亿美元，华尔街市场情绪持续恶化。目前，美以对伊朗战事进入第四周，市场对通胀上行以及加息风险的担忧进一步加剧。随着各大股指跌破200日关键均线支撑，美股市场将面临超跌反弹或抛售升级的选择。

本周市场最受到关注的指标无疑是美国的生产者价格指数（PPI）。美国2月整体PPI环比经季调上涨0.7%，远高于预期0.3%，创两年多最大涨幅；同比升至3.4%，为2025年2月以来最高。不考虑能源和食品，核心PPI同比升至3.9%。随着油价近期飙升，通胀压力可能即将显现。就业市场基本稳定，初请失业金人数较上周减少8000人，至20.5万人，低于预期21万人。续请失业金人数环比增加1万人，经季调至185.7万人。亚特兰大联储国内生产总值（GDP）即时预测模型（GDPNow）将一季度美国经济增速由上周五的2.7%进一步下调至2.3%。

牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨表示，本周数据大多反映了中东战事爆发前的经济状况。中东战事爆发前，工业生产表现向好，然而制造业正面临能源价格上涨带来的风险，能源涨价将通过实际收入冲击与不确定性抑制总需求。尽管劳动力市场状况趋于稳定、裁员规模维持低位，但冲突使得当前“不招工、不裁员”的就业格局变得更为脆弱。

美联储本周连续第二次维持利率不变，最新利率点阵图仍显示2026年降息一次25个基点。美联储《经济展望摘要（SEP）》上调了未来GDP预期，但同时也小幅抬升了通胀预期，反映了能源成本上行压力。美联储主席鲍威尔态度偏鹰，警告通胀回落进度不及预期。虽然市场担忧油价上涨在推高通胀的同时拖累经济增长，鲍威尔并没有用“滞胀”一词来描述美国经济。“这是一个上世纪70年代的词汇，当时失业率处于两位数，通胀也确实极高。而我们现在的失业率非常接近长期正常水平，通胀仅高出目标1个百分点。”他补充道：“我会把‘滞胀’这个词留给更严峻得多的经济状况。”