钛白粉：内需不足，价格上涨艰难

　　[导语]五一劳动节归来，国内钛白粉市场价格上行阻力逐渐加大，虽然钛白粉企业坚持新价格成交，但下游市场参与意愿偏低，贸易商出货积极性提升。目前国内钛白粉企业无库存压力，但后期库存存在上升风险。综合市场情况来看，短期内钛白粉市场或以稳为主，不排除月底前后价格小幅松动的可能。

　　供需偏弱，后期库存存上行压力

　　现阶段国内钛白粉生产开工率维持在70%左右，市场整体供应稳定，仅部分企业少数牌号货源偏紧，绝大多数产品供应充足，同时市场仍在执行前期低价货源订单，现货涨价阻力较大。下游行业步入传统淡季，企业生产开工负荷回落。加之2026年5月1日《中华人民共和国危险化学品安全法》正式施行，国家对危化品运输管控、下游企业危化品资质审查标准进一步收紧，资质不完善的下游小企业生产负荷下降，进一步拖累终端需求。从供需结构来看，当前生产企业暂无库存压力，但后续新增订单数量有限，预计6月行业或将面临库存上升的问题。

　　硫磺供应依然紧张，硫酸行情高位分化

　　硫磺市场受中东海运运输限制影响明显，进口抵港货量偏少，叠加国内炼厂开工负荷未能提升，行业硫磺供应持续处于紧张状态。硫磺主力下游化肥行业提前开展秋季销售旺季的生产备货工作，因此行业虽然处于传统淡季，但开工负荷回落速度相对缓慢，对硫磺的需求降幅有限。硫磺短期内依旧有上涨可能，本月将在高位运行。

　　国内硫酸市场走势分化，硫磺酸依托成本支撑保持涨价态势；冶炼酸受区域性供需结构影响，局部区域价格出现下跌。整体来看，全国硫酸市场均价仍处于高位，短期内将维持高位震荡的运行格局。

　　需求压制明显，月底或现价格松动

　　结合当前钛白粉企业成交价格测算，国内部分配套硫酸亚铁的钛白粉装置可维持盈利，企业生产意愿稳定，行业供应充裕。但下游终端产品涨价节奏迟缓，下游企业利润不断被压缩，叠加行业淡季，终端开工负荷将持续走低，反向压制钛白粉市场。

　　后期钛白粉行业将陷入需求逐步下滑、成本下行空间有限的两难局面。后续需重点关注硫磺、硫酸原料价格走势，若原料价格无明显上涨，钛白粉行业的核心压力将集中于需求低迷带来的出货难题，预计月底前后国内部分钛白粉企业的价格或将出现松动。