“每天跟遛狗一样”，万亿资金，为何被骂？ 量化交易争议再起

“每天跟遛狗一样”，万亿资金，为何被骂？ 量化交易争议再起。进入7月，市场波动加剧，A股关于量化交易的争议再度达到顶峰。由于散户与量化机构之间的“体感温差”显著，量化交易被广泛指责为放大市场波动的“元凶”，不少散户对此怨声载道。有上市公司高管甚至在朋友圈直言量化交易影响公司股价，“每天跟遛狗一样”。要求监管进一步限制量化的呼声时有出现，但也有声音指出，量化的市场影响取决于使用方式与监管框架，而非工具本身。

量化交易通过数学模型与计算机程序，将投资策略转化为标准化交易指令，依托算力与速度优势，系统性捕捉市场定价偏差或波动率机会。通俗理解，量化交易靠波动赚钱，不在乎公司基本面，只在乎股价波动和交易信号强度。头部量化机构配备专属超算中心，可挖掘超1万个交易因子，从市场资讯到个股涨跌基因，均能成为算法交易的依据，交易体系趋于规模化、体系化。

资深投资专家黄永耀表示，量化交易的核心优势在于毫秒级下单的速度、处理全市场海量数据的信息优势以及排除情绪干扰、严格执行策略的纪律优势。散户深恶痛绝的根本原因在于制度不对等——量化可以毫秒级速度先于散户下单，还可通过底仓实现变相T+0日内回转交易、利用波动率赚取差价，而散户只能T+1，缺乏及时的纠错机制。

鹏辉能源投资者总监方李一凡在朋友圈发文称，尽管公司基本面良好，但股价自5月高点已回撤近30%。他将矛头指向量化，认为不应将因子都设置成情绪、动量、关键词。黄永耀指出，量化本身是一个中性工具，给人造成“助涨助跌”错觉的原因是策略同质化引发的算法共振。大量量化机构使用相似的动量因子、情绪因子时，所有模型同时触发同质化的买入或卖出指令，瞬间推高或打压股价，放大涨跌幅。