中国碳纤维产能全球第一，为什么真正赚钱的企业屈指可数？

中国碳纤维产业，正在进入一场残酷的“下半场”。

一边是全球第一。

2025年，中国碳纤维运行产能约17.1万吨，占全球总产能的52.5%；国内需求量达到13.2万吨，同比增长57.1%；国产供应量达到11.34万吨，进口占比已经下降至约14%。

从产能、消费量到国产替代率，中国都已经成为全球碳纤维产业最重要的市场。

但另一边，却是行业利润的大幅分化。

大量产能集中在风电叶片等一般工业领域，部分民用级大丝束碳纤维价格已经下降至70—85元/公斤，不少企业陷入“产量越大、竞争越激烈，收入增长却不增利”的困境。

与此同时，航空航天级高性能碳纤维的价格仍然可以维持在千元/公斤级别，高端产品长期供不应求。

这意味着，碳纤维行业表面上是一个产能扩张的故事，真正决定企业价值的，却不是“能生产多少吨”，而是：

能够生产什么等级的碳纤维、产品最终进入什么应用领域，以及能否通过长周期认证。

从投资角度看，碳纤维已经告别“有产能就有估值”的上半场，进入技术壁垒、客户认证和应用价值决定胜负的下半场。

一、全球第一的产能，为何没有换来全行业高利润？

碳纤维被称为“黑色黄金”，原因并不复杂。