券商观点|大炼化周报：终端需求偏弱，化工品及聚酯价格重心下行

　　    2026年5月17日，信达证券（601059）发布了一篇石油石化行业的研究报告，报告指出，终端需求偏弱，化工品及聚酯价格重心下行。

　　报告具体内容如下：

　　国内外重点炼化项目价差跟踪：截至5月15日当周，国内重点大炼化项目价差为2457.24元/吨，环比变化-63.90元/吨（-2.53%）；国外重点大炼化项目价差为2102.43元/吨，环比变化+106.44元/吨（+5.33%）。截至5月15日当周，布伦特原油周均价为105.86美元/桶，环比变化-1.96%。 【炼油板块】周前中期，美方打击驶向霍尔木兹海峡的油轮，伊朗随即反击，双方重新爆发冲突；特朗普对伊朗回应的提议不满，双方达成和平的前景日趋黯淡，市场担忧供应中断周期拉长，国际油价持续上涨。周后期，尽管美伊局势僵持，供应担忧持续，以及上周美国去库，但受通胀上行压力影响，市场对美联储加息预期升温，加息或抑制原油需求，油价涨幅受限。2026年5月15日布伦特、WTI原油价格分别为109.26、105.42美元/桶，较2026年5月8日分别+7.97、+10.00美元/桶。成品油方面，本周国外成品油价格价差小幅上行，海外成品油价格价差震荡运行。 【化工板块】本周化工品价格价差普跌。聚烯烃方面，聚乙烯终端采购心态多较谨慎，价格小幅下跌，价差偏震荡运行，聚丙烯场内货源供应整体偏紧，产品价格有所上行。EVA成本端支撑偏弱，叠加供应端部分装置复产重启，整体产量增加，产品价格价差弱势下跌。纯苯、苯乙烯产品下游需求欠佳，市场价格明显走弱。丙烯腈、PC价格偏稳，价差小幅改善。MMA价格小幅反弹，价差走阔。

【聚酯&锦纶板块】本周部分DTY装置存在减停操作，但另有前期部分重启装置负荷提升，市场整体供应量小幅增加，但下游订单量较上周有所增加，但受原丝价格波动以及业者悲观情绪影响，实际落地多以交期不充裕订单为主，整体需求表现依旧偏弱，产品价格小幅下跌，但跌幅不及成本端，盈利小幅改善。短纤及瓶片价格回落。锦纶方面，锦纶丝成本端支撑不足，锦纶长丝市场走势偏弱。

6大炼化公司涨跌幅：截止2026年5月15日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（002493）（+1.01%）、恒力石化（600346）（-5.81%）、东方盛虹（000301）（+1.40%）、恒逸石化（000703）（-9.57%）、桐昆股份（601233）（-6.11%）、新凤鸣（603225）（-6.27%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（+7.42%）、恒力石化（-7.46%）、东方盛虹（+14.21%）、恒逸石化（-5.18%）、桐昆股份（+5.04%）、新凤鸣（-2.52%）。

风险因素：

（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。

（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。

（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。

（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。

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