超八成股价下跌 银行股还能否避险 市场风格切换影响显著

超八成股价下跌 银行股还能否避险 市场风格切换影响显著。过去一个月内，A股42只银行股全部录得下跌。今年上半年，银行股整体股价不振。从年初至今（2026年1月5日至2026年7月2日），42只银行股中仅有7家银行实现区间股价上涨，其余超八成标的年内收跌。

市场风格切换是主要原因之一，资金加快转向科技领域，这种情绪驱动成为首要压制力量。被动资金大规模流出也形成直接抛压，挂钩沪深300等指数的宽基ETF规模较年初收缩近9000亿元，大量个股在基本面未恶化的情况下遭遇无差别减持。市场风险偏好提升，资金流向科技成长，导致银行股股价普遍回调。

不同类型的银行走势出现分化。优质区域城商行成为全市场唯一持续走强的细分板块，山东、长三角、成渝地区头部城商行半年多数录得正向收益，其中青岛银行以21.86%的年内涨幅位居首位。六大行中，建设银行是唯一年内录得正收益的国有大行。A股9家全国性股份行整体承压明显，全部录得下跌。浦发银行表现最弱，年初至今跌幅达到30.71%。农商行整体处于弱势格局，除渝农商行涨0.81%外，其余农商行半年普遍收跌，跌幅在5%至20%之间。

尽管如此，银行股仍然具有较大的配置价值。当市场风险偏好急剧逆转、科技股等高弹性资产展现出极强赚钱效应时，资金自然会从稳健的低波动资产流向高波动高收益方向，但从中长期视角看，银行股当前平均静态股息率约为4.3%，而大行一年期定存利率已跌破1%，这种比价优势并未消失。高股息大行的避险配置价值未降反升，股价下跌推动股息率上升，相对于国债收益率溢价显著。在“资产荒”的背景下，银行股对险资等长线资金的吸引力增强。

银行股估值处历史低位，如果资金压力缓解将有助于支撑其估值修复，在此过程中可以重点关注净息差变化、资产质量、中收增长、ETF及险资流向等。下半年银行股具备估值修复的基础，但修复的力度和节奏需结合多项观察指标综合判断。积极因素方面，资金面压力正边际减弱，基本面改善信号逐步明确；当前银行股平均静态PB仅约0.6倍，多只个股创历史新低，估值安全边际较高。7至8月披露的中报业绩将验证业绩改善的持续性，净息差走势及不良贷款率变化决定盈利修复质量，还需紧盯宏观层面的PMI、社融、社零数据以及LPR、降准等政策动向。超八成股价下跌 银行股还能否避险 市场风格切换影响显著！