券商观点|智能汽车主线周报：马赫M100上车理想新一代L9，看好智能化

　　    2026年5月19日，东吴证券发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，马赫M100上车理想新一代L9，看好智能化。

　　报告具体内容如下：

　　本周智能汽车行情复盘：我们编撰的智能汽车指数-1.4%，智能汽车指数（除特斯拉）-3.5%，智能汽车指数（除整车）-3.8%。截至2026年5月15日，智能汽车指数PS（TTM）为14.3x，该估值位于2023年初以来95%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS（TTM）为3.8x，该估值位于2023年初以来53%分位数；智能汽车指数（除整车）PS（TTM）为6.0x，该估值位于2023年初以来53%分位数。智能汽车指数标的电连技术（300679）、理想汽车、中国汽研（601965）、千里科技（601777）、禾赛涨幅前五。 本周行业核心变化：1）重庆印发智能网联汽车高速测试细则：申请L3级车辆，同批次累计安全里程不低于2000公里、单车不少于200公里；申请L4级及以上车辆，单车累计安全里程需达10000公里，均须完成仿真模拟、封闭场地、城市道路前置测试；2）理想汽车CEO李想宣布公司自研马赫M100芯片量产落地，首发搭载理想L9Livis。该芯片是首款数据流架构端侧推理芯片；3）WaymoCEO多尔戈夫披露Waymo第六代自动驾驶套件，并计划今年在英国伦敦和日本东京部署其Robotaxi；

4）曹操出行与上海国际汽车城（集团）有限公司达成战略合作，计划于2026年投放100辆Robotaxi。

当前时点智能汽车板块投资建议：继续坚定看好2026年L4RoboX主线！

B端软件标的>C端硬件标的。H股优选【小鹏汽车+地平线机器人+小马智行/文远知行+曹操/黑芝麻（000716）智能】；A股优选【千里科技+德赛西威（002920）+经纬恒润】

下游应用维度相关标的：#Robotaxi视角：

1）一体化模式：特斯拉/小鹏汽车；

2）技术提供商+运营分成模式：地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等；

3）网约车/出租车的转型：滴滴/曹操出行/如祺出行/大众交通（600611）/锦江在线（600650）。#Robovan视角：德赛西威+九识智能/新石器等。#其他无人车视角：矿卡（希迪智驾等）/港口（经纬恒润等）/环卫车（盈峰环境（000967）等）/巴士（文远知行等）

上游供应链维度相关标的：

1）B端无人车代工（北汽蓝谷（600733）/广汽集团（601238）/江铃汽车（000550）/同力股份）；

2）核心上游供应商：检测服务（中国汽研/中汽股份（301215）等）/芯片（地平线机器人+黑芝麻智能）/域控制器（德赛西威/经纬恒润/均胜电子（600699）/华阳集团（002906）/科博达（603786）等）/传感器（禾赛/速腾聚创）/线控底盘（伯特利（603596）/耐世特/浙江世宝（002703））/车灯（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃（600660））等

风险提示：贸易战升级进一步超出预期，全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。

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