券商观点|2026中期策略报告：BeatAI红利

　　    2026年5月19日，华西证券（002926）发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，BeatAI红利。

　　报告具体内容如下：

　　一、AI形成商业闭环，token经济崛起 Anthropic在短短一年之内最新ARR达到400亿美元，证明AI的商业化闭环已明确形成。26H2我们判断随着AI模型商业化加速，token消耗量呈现指数级爆发，未来围绕token将形成新的商业模式，即token经济将出现

二、算力紧缺从GPU向上游各个环节扩散

训练阶段GPU紧缺是常态，26年推理爆发元年，我们预计26H2算力紧缺会向各个环节持续扩散：光模块、光芯片、存储、CPU、PCB、液冷以及上游各类新材料，算力以及相关材料的供不应求将是26年下半年的主旋律

三、国产算力崛起、开启兑现周期

26H2国产算力有望进入真正的规模化兑现周期，随着字节、阿里等大厂纷纷调升26-27年的资本开支、国产GPU/CPU、存储、光链接等各个环节的订单将会集中兑现

四、商业航天、机器人行业再现拐点

1、商业航天迎来估值与规模化双重拐点，国外SpaceX IPO 成核心催化，国内政策与产业双轮驱动

2、人形机器人进入量产落地新阶段，特斯拉 Optimus V3 引领产业量产落地，数据成为机器人大脑训练核心

受益标的：英伟达相关产业链：（中际旭创（300308）、天孚通信（300394）、新易盛（300502）、胜宏科技（300476）、沪电股份（002463）、英维克（002837）、中恒电气（002364）、麦格米特（002851）、工业富联（601138））；谷歌相关产业链：（光库科技（300620）、腾景科技、长芯博创（300548）），国产算力：（寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、海光信息、华虹公司、中芯国际、华丰科技、华勤技术（603296）、中国长城（000066）);AI模型及token经济：（智谱、minimax、润泽科技（300442）、润建股份（002929）、大位科技（600589）、东阳光（600673））；机器人：（斯菱智驱（301550）、恒勃股份（301225）、福赛科技（301529）、浙江荣泰（603119））；智驾：（小马智行、文远知行、万马科技（300698））；商业航天：（信维通信（300136）、钧达股份（002865）、西部材料（002149）、迈为股份（300751）、航天动力（600343）、再升科技（603601）、广联航空（300900）、华东重机（002685）、震裕科技（300953），西测测试（301306），信科移动，中国卫星（600118））

风险提示：

1）政策落地不及预期；

2）AI产品下游需求不及预期；

3）核心技术水平升级不及预期；

4）全球经济发展的不确定性。

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