券商观点|煤炭行业：三港口和钢厂炼焦煤库存下降，生铁和粗钢月产大增

　　    2026年5月20日，东兴证券发布了一篇煤炭行业的研究报告，报告指出，三港口和钢厂炼焦煤库存下降，生铁和粗钢月产大增。

　　报告具体内容如下：

　　国内炼焦煤价格上升，焦煤期货价上升。截至2026年5月18日，综合的中国炼焦煤价格指数报收1533.53元/吨，环比上月上升44.82元/吨，涨幅为3.01%；京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收1640.00元/吨，环比上月下降10.00元/吨，降幅0.61%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数261.00美元/吨，环比上升10.70美元/吨，增幅为4.27%；焦煤期货价1208.50元/吨，环比上月上升105.50元/吨，涨幅为9.56%。 三港口合计炼焦煤库存量月环比下降。截至5月1日，三港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港）炼焦煤库存量共255.31万吨，环比上月下降12.96万吨，降幅为4.83%。 钢厂炼焦煤库存量环比上月下降。截至5月1日，247家钢厂炼焦煤库存量共781.94万吨，环比上月下降6.33万吨，降幅为0.8%。

230家独立焦化厂炼焦煤库存环比同比均上升，全样本独立焦企的产能利用率环比同比上升。截至5月1日，230家独立焦化厂炼焦煤库存共927.99万吨，环比上月上升40.09万吨，涨幅为4.52%，同比上升117.71万吨，涨幅14.53%；230家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数共13.50天，环比上月上涨0.50天，涨幅为3.85%，同比上升1.19天，增幅为10.57%。全样本独立焦企的产能利用率为76%，环比上月上涨1.52个百分点，同比上涨0.58个百分点。

3月，焦炭月度产量环比上升，生铁和粗钢月度产量环比大幅上升。3月，焦炭月度产量达4275.80万吨，环比上升1.50万吨，涨幅0.04%；同比增长146.4万吨，增幅为3.55%；生铁月度产量达7327.80万吨，环比上升1255.6万吨，增幅为20.68%；同比下降201.60吨，降幅为2.68%；粗钢月度产量达8704.40万吨，环比上升1886.66万吨，增幅为27.67%；同比下降579.74万吨，降幅6.24%。

结论：国内炼焦煤价格上升，焦煤期货价上升。三港口合计炼焦煤库存量月环比下降。钢厂炼焦煤库存量环比上月下降。230家独立焦化厂炼焦煤库存环比同比均上升，全样本独立焦企的产能利用率环比同比上升。3月焦炭月度环比同比上升，生铁、粗钢月度环比大幅上升。

风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等风险。

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