SK海力士跌逾17% 创纪录最大跌幅 财报不及预期引发抛售

7月29日，港股存储概念股继续走低。南方两倍做多海力士跌超17%，南方两倍做多三星电子跌超8%，兆易创新跌超5%。韩国KOSPI指数跌幅扩大至3%，SK海力士跌近7%，三星电子跌超2%。此前，SK海力士发布了二季度财报，营收和营业利润均未达到预期。

前一交易日（7月28日），相关标的遭遇更剧烈的抛售。南方两倍做多海力士暴跌逾30%，南方两倍做多三星电子跌超27%，兆易创新跌超17%。

SK海力士发布的2026年第二季度财报显示，当季营收为79.32万亿韩元，同比大增257%，但低于市场预期的84万亿韩元；营业利润为60.54万亿韩元，同比暴增557%，亦低于预期的64万亿韩元；净利润为93.92万亿韩元，同比激增逾12倍，主要受一次性投资收益提振。尽管三项指标均创单季历史新高，但未能满足市场预期。

多家机构分析认为，SK海力士未达预期的原因主要有三方面：HBM占比过高反而成为拖累，当前行业利润增长主要来自传统通用内存价格飙升，而SK海力士较高的HBM敞口使其从中获益有限；内存涨价势头放缓，二季度通用DRAM环比涨幅约30%，NAND闪存约50%-55%，均低于一季度水平；与约10家客户签订的长期供应协议锁定了销售价格，削弱了现货价格上涨带来的收益弹性。

隔夜美股交易时段，存储芯片股大幅下挫。SK海力士收跌近9%，美光科技跌8.85%，闪迪暴跌14.25%，7月以来已近“腰斩”。市场在业绩出炉前已提前定价，预期财报不及预期。盘后正式公布后，SK海力士ADR再跌超8%。港股存储板块连续第二日承压，市场对AI算力投资回报率的担忧持续发酵。

SK海力士在电话会议中表示，HBM4已于二季度量产出货，下半年将进一步扩大供应，预计三季度DRAM出货量环比提升约10%。然而，在AI资本支出循环现金流逻辑遭质疑的背景下，亮眼的前瞻指引未必能立即安抚市场情绪。