芯片概念持续走弱！机构：韩国去杠杆已近尾声，上涨迎三大核心催化剂

　　8月3日，午后存储芯片概念持续走弱，兆易创新（603986）逼近跌停，普冉股份跌超10%，德明利（001309）、佰维存储、香农芯创（300475）、江波龙（301308）、澜起科技等跌幅靠前。

　　近期，全球存储芯片股震荡调整，韩国股市遭遇抛售。根据摩根大通的研究，以韩国股票为标的的杠杆交易所交易基金（ETFs）的资产从6月底的500亿美元缩水至上周的170亿美元。尽管三星财报称芯片利润增长了250倍，并且数据中心需求强劲，但三星股价从6月份的峰值至7月底的低点，几近腰斩，SK海力士的股价也出现了类似的模式。

　　不过，在遭遇大规模回调后，全球知名投行近日态度转变，认为现在或许是入场时机。

　　美国Balfour Capital Group的首席投资官史蒂夫·劳伦斯表示：“这是一个杠杆事件，而非收益事件。我明确表示：我看好三星。它之所以被抛售，是因为它占指数权重的一半，而非业务上的问题。”劳伦斯管理着超过4亿欧元的资产，并认为“内存周期和人工智能资本支出故事仍然完整。”

　　摩根大通分析师表示，他们认为韩国的杠杆ETF解除已经完成，对冲基金的去杠杆化已经完成了约90%，回到了可接受的水平。他们在7月份的一份报告中表示，如果这里形成了一个持久的底部，历史是支持的，之前新兴市场调整后的12个月中位数回报约为28%。

　　与此同时，摩根士丹利将韩国股市评级上调至“超配”，认为此前剧烈的杠杆清洗已接近尾声，KOSPI估值跌至历史极低水平，为投资者提供了更具吸引力的入场时机。目标价9000点，较当前隐含36%上行空间。摩根士丹利表示，KOSPI远期市盈率已跌至5.7倍，创历史极低；对冲基金去杠杆完成约75%，杠杆ETF规模较峰值蒸发70%，筹码结构显著改善。资本管理动向、HBM4定价及iPhone 18发布周期，是韩股下一阶段上涨的三大核心催化剂。