全球央行抛售美债置换黄金 金融格局悄然改写

30年期美债收益率飙升至5.27%，10年期冲到4.75%，创下近19年来的新高。这意味着美国的长期借贷成本达到了自2007年以来的最高点。与此同时，美国国债总额突破了40万亿美元，按平均利率3.75%计算，美国每年仅利息支出就高达1.5万亿美元。为了支付这些利息，美国政府只能继续发行新债，导致债务进一步增加。

8月1日，暂停两年的美国联邦政府债务上限恢复生效，但两党尚未达成共识。财政部长耶伦多次警告，如果不解决债务上限问题，美国经济将重返衰退。美联储新任主席凯文·沃什上任后政策信号模糊，市场对美联储抗通胀的信心正在减弱。在7月的议息会议上，虽然维持了利率不变，但有三名票委投票支持加息，这是2016年以来首次在同一场会议上出现三张反对票。

面对这场危机，全球央行采取了一系列应对措施。首先是抛售美债。2026年3月，外国持有的美债总额从9.49万亿美元降至9.35万亿美元，托管在纽约联储的全球央行美债持仓单月减少了820亿美元，创2012年以来最低水平。日本、中国、印度和土耳其等国家纷纷减持美债。例如，日本在三个月内减持了约1000亿美元，中国则从峰值时的1.316万亿美元减少了一半多。

各国央行抛售美债的原因是多方面的。中东冲突推高了油价，各国需要美元支付能源账单、干预汇率并支撑本国货币。更重要的是，各国对美国的信任度下降，担心存放在美元体系中的资产可能被政治和法律风险吞噬。