光模块传闻搅动市场，机构和产业链分析：落地可能性小、影响可控

　　在AI基建如火如荼的当下，一则光模块限制令的消息迅速引起市场关注。

　　据中新网援引相关报道，监管美国电信行业的联邦通信委员会（FCC）正在制定相关措施，计划禁止进口中国新型号的光收发模块。光收发模块主要用于数据中心内部的高速光纤数据传输。美国官员希望2026年内公布并实施禁令。不过，知情人士称，该限制仍可能被修改或搁置。

　　市场担心，若禁令落地，可能冲击全球主要光收发模块供应商。

　　8月5日，21世纪经济报道记者联系了多家机构和产业链公司，受访人士普遍认为，历史上也出现过多次这类信息，信息真假难辨，无需过度猜测，且美国严格禁止进口中国光模块的可能性较小。即便消息为真，从过往应对来看也影响可控。

　　从盘面来看，光模块指数保持平稳，但个股差异较大，且基本较开盘价大幅回升。截至8月5日中午收盘，新易盛（300502）跌幅约8%，中际旭创（300308）跌幅7.64%，新易盛、联特科技（301205）跌幅在5%以上，长光华芯跌幅在4.08%，源杰科技、太辰光（300570）、光迅科技（002281）跌幅在2%左右。

　　政策落地有待观察

　　国泰海通通信行业分析师直言：“此次没有官方的信息和细节，历史上也出现过多次这类传言信息，还是应该以政府或者相关行业/公司口径为主。”

　　该人士进一步表示，依目前所传信息，核心可能是产品的认证测试等规则，并非一些标题中的“禁止”字样。光通信产品的生态受非常复杂的多种因素影响，也是全球化最充分、最早的赛道之一，所以无论是北美需求方CSP还是国内供给方光模块/器件厂，早在五六年前就开始对地缘因素做了充足的方案准备，包括政策应对、资本布局、产地、产能等。所以若最终FCC新规落地，也有充足方案以保障产业化落地。

　　兴业证券通信行业分析师表示，禁令目前仍处草案阶段，实际落地影响或有限，国内头部企业在新产品迭代及产能布局上具备领先优势。中美光模块产业链短期难以脱钩，若禁令落地，将明显拖累美国自身AI发展进度。

　　21世纪经济报道记者还向科创板相关企业进行了初步了解，公司普遍认为美国严格禁止进口中国光模块的可能性较小，原因在于：美国AI建设离不开中国光模块，美国厂商产能和技术先进性均存在不足。目前美国主要云厂商正在加快AI基础设施建设，如无法获得中国光模块，整个建设进度将受到影响。从过往情况看，严格禁止进口中国光模块的可能性较低。2025年加征关税后，光模块也较早被列入豁免关税的名单中，原因就是美国云厂商反对，因此，即便有相关政策，预计也会设置较多的豁免情形。

　　影响有限

　　从当前光模块的市场格局来看，据LightCounting预测，2026年全球数通光模块市场规模有望达228亿美元，其中800G和1.6T光模块合计市场规模有望达146亿美元，占整体市场约64%，未来三年800G和1.6T将占据主导，3.2T有望从2028年起逐步起量。

　　中国厂商已成为光模块市场的主导力量。据Counterpoint Research数据，中际旭创在全球数据中心收发模块市场占据27%的领先份额。总部位于美国的Foundation for American Innovation在一份报告中指出，Coherent（高意）和Lumentum（朗美通）提供具有竞争力的技术，但缺乏替代中国供应商的产能规模。报告补充称，中际旭创90%的收入来自中国境外。

　　LightCounting还依据2025年的光模块销售额，发布了光模块供应商TOP10榜单。其中，新易盛2024年收入创下12亿美元的纪录，2025年再次刷新至35亿美元，分别增长175%和189%。该公司是亚马逊400G和800G光模块的关键供应商，并已通过美国其他大公司（包括英伟达）的认证。2025年，该公司首次升至第二位，超越了Coherent。

　　TOP10光模块厂商中，还包括排名第4的光迅科技、排名第6的纳真科技（原海信宽带）、排名第7的华工正源、排名第8的索尔思光电、排名第10的剑桥科技（603083）。一共7家中国光模块厂商进入全球TOP10。

　　最新报道显示，中际旭创就“美国光模块禁令”影响回应称：因该禁令并未出台，暂时不予评述。

　　前述国泰海通通信分析师指出，光通信是非常依赖全球化生态的行业，不只中国企业受益，上游也有重要的美国芯片/器件企业分走重要利润，下游的CSP也获得关键支持。一刀切的限制只会使全球化受损，所以该政策落地的概率几乎没有。

　　“目前看到的是，不只传统可插拔产品，国内企业已经深度参与其中，而且北美头部云厂商也正与国内企业深度联合研发未来新的NPO/Coherent lite产品，这种研发周期和壁垒不是一朝一夕能突破。”该人士称。