美国小非农降至半年新低 就业市场显著降温

美国最大薪资处理机构ADP数据显示，7月私营企业招聘显著降温。对于将政策重心转向通胀的美联储而言，就业市场的波动可能成为影响加息的重要因素。

ADP公布的数据显示，7月私营企业净新增就业岗位4.4万个，较6月经修正后的9.5万个大幅下滑，也不及市场预期的7.5万个岗位。今年早些时候，企业招聘有所提速，5月新增就业达到12.2万，创下16个月新高。职位净增量全部来自服务业：服务业新增4.7万个岗位，而商品生产行业岗位减少3000个。细分行业中，教育与医疗服务业新增3.6万个岗位，金融活动行业新增1万个，专业及商业服务业新增9000个，其他服务业新增6000个。贸易、运输及公用事业岗位减少8000个，自然资源与采矿业减少6000个。

不同规模企业的就业增量分布相对均衡，雇员不足50人的小企业贡献最大，新增2.3万个岗位。留任员工的年度薪资涨幅维持在4.4%；但跳槽群体薪资涨幅达到7%，为2025年8月以来最高。招聘数据的起落部分与世界杯赛事有关。ADP首席经济学家内拉·理查森表示，跳槽求职者对实时经济环境高度敏感，跳槽者薪资快速上涨，说明劳动力市场部分领域存在供给短缺约束。与此同时，随着企业适应宏观环境变化，传统招聘模式正在发生改变。

当天公布的另一项数据也显示，企业招聘意愿低迷。美国供应管理协会（ISM）服务业指数由6月的54.0小幅上行至54.1，连续六个月扩张，但关键物资局部短缺和通胀推高了企业经营成本，企业应对方式是控制招聘规模。ISM表示，受多重经济不确定性影响，7月企业收缩招聘。就业分项指数跌破50荣枯线，重回收缩区间，过去五个月内第四次陷入收缩。除医疗行业外，绝大多数服务业新增岗位寥寥无几。潘泰恩宏观咨询首席美国经济学家塞缪尔·汤姆布斯指出，能源价格飙升带来额外成本压力，同时AI提升现有员工生产效率，让企业更难判断中期用人需求，因此企业招聘规模有所收缩。