券商观点|周报：钨市逐渐止跌企稳，前期泡沫基本出清

　　    2026年5月31日，华福证券发布了一篇有色金属行业的研究报告，报告指出，钨市逐渐止跌企稳，前期泡沫基本出清。

　　报告具体内容如下：

　　投资要点： 贵金属：美伊和谈难言定局，黄金价格震荡偏弱运行。周内金银价格震荡调整为主，这一走势的背后，是原油市场剧烈震荡、美元指数冲高回落以及美债收益率掉头向下三股力量交织作用的结果。尽管中东局势再度升级通常会刺激避险买盘，但市场对于美国通胀可能持续高企以及美联储维持高利率政策的担忧，正在限制金银价格进一步上涨空间。中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。个股：黄金关注招金灵宝万国紫金黄金，A股关注紫金、中金、赤峰及西金等；H股关注潼关、山金、招矿及集海等。银铂钯均为黄金的贝塔，个股关注盛达、湖银、豫光、贵研及浩通等。 工业金属：地缘扰动叠加政策预期，铜市高位震荡运行。美伊和谈再度遇阻，美军在伊朗南部采取军事行动，霍尔木兹海峡航运风险陡增，国际油价大幅波动，全球风险资产承压。地缘避险情绪反复为铜价提供阶段性支撑，对冲了流动性收紧带来的利空。铝，利润方面主要原材料电价微涨、氧化铝价格微跌、预焙阳极价格持稳影响，预计本周电解铝理论成本继续持稳。个股：铜，关注江铜、洛钼、盛屯、藏格、金诚信（603979）及北铜，H股关注中色矿及五矿等。铝，关注天山、宏创、云铝、神火、华通、宏桥及中孚等标的。

新能源金属：碳酸锂价格下跌，期货仓单高企。本周碳酸锂期货盘面连续震荡下行，主力2609合约从周初约18万元/吨以上一路下探，现货价格跟随走弱。期现报价基差整体持稳，电碳贴水区间在2500-3500元/吨，工碳及准电贴水区间在3800-6000元/吨。锂盐厂出货节奏平稳，但部分企业仍存捂货惜售心态。贸易商报价保持活跃，部分拿货速度有所放缓。本周成交量回落，下游材料厂多持逢低点价、按需补库的心态。个股：锂关注大中，国城、雅化、盛新、天华、中矿、江特及赣锋等。其他板块：低成本镍湿法冶炼项目利润长存，关注力勤资源、华友钴业（603799）。

其他小金属：钨市逐渐止跌企稳，前期泡沫基本出清。国内钨市逐渐止跌企稳，前期行情回调带来的泡沫基本出清。市场恐慌抛售情绪逐步消退，持货商挺价意愿有所抬头，盘面下行空间大幅收窄。上下游报价分歧收敛，交投氛围暂未有明显回暖，整体呈现跌势放缓、底部企稳的修整状态。个股：锑建议关注湖南黄金（002155）、华锡有色（600301）、华钰矿业（601020）；钼关注金钼股份（601958）、中金黄金（600489）、洛阳钼业（603993）；稀土关注中国稀土（000831）、中稀有色（600259）、北方稀土（600111）、金力永磁（300748）、厦门钨业（600549）。

一周市场回顾：本周涨幅前十：诺德股份（600110）（26.85%）、龙磁科技（300835）（26.56%）、铜冠铜箔（301217）（25.37%）、联瑞新材（24.35%）、横店东磁（002056）（23.76%）、红星发展（600367）（22.19%）、力量钻石（301071）（20.49%）、三祥新材（603663）（16.60%）、博迁新材（605376）（16.33%）、新疆众和（600888）（12.32%）。

风险提示

新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期。

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