博主：药明康德又站起来了 订单与利润双增长

两年前，药明康德一度面临巨大挑战。2024年初，美国《生物安全法案》草案直接点名药明康德，试图限制接受联邦资金的企业使用其研发和生产服务。消息传出后，市场迅速反应，药明康德股价一路下跌，并在当年7月跌至34.92元，较2023年末几乎腰斩。当时市场最担心的是，美国客户会不会开始撤离。

毕竟，药明康德不是一家可以轻易离开美国市场的公司。全球创新药融资、大型制药企业和大量Biotech公司都集中在那里。一旦客户开始转移项目，这家中国医药外包龙头赖以增长的订单入口就可能被慢慢堵住。然而，两年过去，最坏的情况没有发生。

2026年上半年，药明康德实现营收288.97亿元，同比增长38.93%；归母净利润110.8亿元，同比增长29.43%；扣非净利润增速接近九成。公司还把全年收入指引上调至585亿—605亿元。股价也从34.92元的低点一路反弹，到2026年8月7日，盘中最高已经突破150元。至少从这份半年报来看，药明康德又站起来了。更值得注意的是，美国客户并没有离开药明康德。2025年，美国客户仍贡献了约72%的持续经营业务收入，而且同比增长34.3%。

但风险依然存在。2026年6月8日，美国国防部将药明康德列入1260H清单，声称其与中国军方存在关联。仅仅三天后，药明康德便把美国国防部告上联邦法院，要求撤销相关认定。尽管敢于还手，但这并不意味着风险已经解除。过去两年美国的围追堵截没有击倒药明康德，新一轮限制依然不能掉以轻心。