资金抱团科技龙头是高景气共识吗 机构持续看好科技股

资金抱团科技龙头是高景气共识吗 机构持续看好科技股。5月的中国股市呈现出极端分化。一方面，142家公司股价创下历史新高；另一方面，近4000家公司月线收跌，其中近1000家公司的股价已跌至2025年4月7日沪指3096.58点时的水平之下。科技股特别是AI产业链相关股票成为市场焦点，巨量资金涌入这些领域。然而，到了5月底，科技股突然降温，白酒、地产等低估值板块开始反弹。不过，6月2日，科技股再度迎来上涨。

这种极致分化在成交额上也有所体现。Wind数据显示，6月2日，A股成交额排名前5%的个股（约276只）合计成交额占全市场比重已达49.12%。这意味着，全市场5525只个股中，仅前5%的“头部科技龙头”就吸走了近一半的资金。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，前期领涨的AI科技板块出现大幅获利回吐，特别是光模块、CPO、算力等板块出现调整，这是由于交易过于拥挤导致的结果。

格雷资产总经理张可兴认为，机构抱团并不是事先商量好的，而是大家看好同一个高景气赛道的结果。他举例说，2016-2021年，机构抱团消费；2013-2015年，抱的是“互联网+”。每一轮行情都有自己的“团”，这是市场自然选择。排排网财富公募产品运营曾方芳给出两个理由：第一，AI是全球具备高确定性的产业浪潮，上游硬件订单饱满、业绩真金白银；第二，地产和传统消费复苏乏力，整个市场遭遇“资产荒”，科技成了少数还能讲长期增长故事的优等生。

5月底，市场风格突变，消费尤其是白酒、地产突然反弹。杨德龙指出，这次调整主要是因为科技股交易过于拥挤，并非基本面改变。张可兴则认为，AI产业革命是一个十年以上的长跑，目前还处在基础设施建设阶段，离真正的物理AI落地还远得很。因此，科技的高景气远未终结。