黄金大跌回顾40年熊市 以史为鉴

黄金大跌回顾40年熊市 以史为鉴。3月23日，黄金与诸多资产一同经历了“黑色星期一”。现货黄金价格从4500美元跌至4100美元，不到一天时间连破五个关口，回到去年11月下旬的价格水平，回吐了今年以来的所有涨幅。数据显示，当日现货黄金一度跌破4100美元/盎司，盘中跌幅超过8%，最低跌至4098.25美元/盎司。上周，现货黄金单周累计下跌10.49%，创下自1983年3月以来的最大跌幅。今年3月以来，现货黄金每盎司已下跌超1000美元。

回顾历史，黄金曾经历过几次剧烈的价格崩塌，每次背后都有清晰的经济逻辑。上世纪80年代初，黄金在1980年1月触及每盎司850美元的历史高点后，很快进入了长达两年的熊市。到1982年，金价一度跌至300美元以下，最大跌幅超过65%。这次崩盘主要是由于时任美联储主席保罗·沃尔克采取激进的货币政策对抗通胀，将联邦基金利率推升至20%，导致美元升值和实际利率飙升，持有黄金的机会成本变得极高。

随后，1983年至1985年期间，金价从500美元左右再度下挫至200多美元，跌幅约41%。这次下跌的原因是石油输出国组织（OPEC）抛售黄金储备以换取现金，因为随着石油危机缓解和油价回落，OPEC成员国从巨额财政盈余转为赤字。

进入90年代中后期，即1996年至1999年，金价从约415美元一路跌至252美元的阶段性低点，跌幅约40%。这一时期，美国经济正经历互联网泡沫的繁荣期，股市的高回报吸引了大量资金，黄金作为资产失去了吸引力。欧洲多国央行也开始重新审视黄金在外汇储备中的角色，并纷纷计划抛售。英国央行在1999年宣布抛售半数黄金储备，进一步动摇了市场信心。