券商观点|商贸零售行业周报：育儿补助力度加大，母婴行业加速整合

　　    2026年6月7日，开源证券发布了一篇商贸零售行业的研究报告，报告指出，育儿补助力度加大，母婴行业加速整合。

　　报告具体内容如下：

　　育儿补助力度加大，母婴行业加速整合 6月2日，财政部正式下达2026年育儿补贴补助资金999亿元，同比增长10.6%，预计全年各级财政共安排补贴资金约1100亿元。此轮中央财政出资力度加码，明确由卫生健康部门负责审核发放，每季度至少集中发放一批。回顾政策演进，2025年3月育儿补贴首次写入政府工作报告，7月《育儿补贴制度实施方案》印发，全国普惠现金补贴制度正式落地。我们认为，母婴行业已进入全国统一、可预期、可持续的现金补贴阶段，持续政策加码将针对性减轻居民生育负担。此外，2025年中国出生人口同比下降17%，小型母婴渠道普遍面临供应链能力不足、运营成本高、系统稳定性差等痛点，母婴零售行业存量整合加速。在此背景下，龙头陆续布局加盟业务：孩子王（301078）2024年开放大店加盟，2025年新开165家加盟店，爱婴室（603214）于2026年5月首次开放加盟，我们认为具备将直营能力沉淀为可复制加盟体系，通过在供应链、系统、自有品牌、标准化单店模型等方面有效输出的连锁龙头，有望实现对行业的高质量整合扩张、逐步提升市场占有率。 行业关键词：同日升、180°安心肉、京东退税、柠季、居民出游等

【同日升】北京老字号粮行同日升跨界开小食铺。

【180°安心肉】京东七鲜超市首推“180°安心肉”。

【京东退税】京东落地全国首家网上离境退税商店。

【柠季】柠季收购通用磨坊公司旗下品牌哈根达斯。

【居民出游】文旅部公布数据显示2025年居民出游表现强劲。

板块行情回顾

本周（6月1日-6月5日），商贸零售和社会服务指数分别报收1917.01点/7743.16点，分别下跌2.77%/下跌1.86%（同期上证综指累计下跌1.00%），在31个一级行业中分别位居第23/18位。商社各细分板块中，本周旅游及景区板块涨幅最大，2026年年初至今互联网电商板块领跑。个股方面，本周怡亚通（002183）（+14.0%）、张家界（+11.2%）、茂业商业（600828）（+10.8%）涨幅靠前。

投资建议：高端领跑、服务向新，关注零售社服景气赛道优质公司

投资主线一（黄金珠宝）：关注在高端、时尚和投资金赛道具备产品力和洞察力的品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基（002345）、周大生（002867）等，受益标的六福集团、周生生等；

投资主线二（零售电商）：关注零售调改变革推进和受益AI赋能、库存改善的跨境电商龙头，重点推荐永辉超市（601933）、爱婴室、吉宏股份（002803）、华凯易佰（300592）等；

投资主线三（社会服务）：关注出行复苏、体验消费升级和AI提效赋能优质服务消费企业，重点推荐长白山（603099），受益标的科锐国际（300662）、学大教育（000526）、中国中免（601888）等；

投资主线四（医美化妆品）：关注深耕情绪与高端消费赛道的医美化妆品企业，重点关注珀莱雅（603605）、巨子生物、贝泰妮（300957）、毛戈平、朗姿股份（002612），受益标的若羽臣（003010）等。

风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。

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