券商“出海”动作频频 国际化发展驶入“深水区”

　　近一段时间，头部券商国际化资本布局动作密集。国泰海通（601211）拟向子公司增资90亿元，以推动国际化业务发展。中信证券（600030）拟通过向第一大股东发行股票的方式，募资160亿元，所募资金全部用于发展国际化业务。

　　中信证券非银金融行业联席首席分析师陆昊认为，整体来看，国际业务凭借更广阔的全球市场空间、更灵活的加杠杆能力以及显著优于境内的资产收益率水平，有望持续放大对集团盈利能力的拉动作用，成为头部券商穿越周期、实现估值与业绩双修复的核心引擎。

　　券商国际化资本布局动作频频

　　近期，券商国际化资本布局动作频频，拟大额增资、定增募资投向海外业务。

　　6月4日晚间，国泰海通公告显示，公司第七届董事会第十五次会议审议通过了《关于公司向国泰海通金融控股有限公司增资的议案》，同意公司向国泰海通金融控股有限公司增资90亿元人民币（或其他等值货币），以进一步推动公司国际化业务发展，持续培育跨境金融优势；授权公司经营管理层根据实际情况一次或分次办理增资及其涉及的相关事宜。

　　国泰海通2025年年报显示，国泰海通金融控股是国泰海通的控股子公司，总资产为2701.98亿港元，净资产为253.83亿港元，2025年的营业收入为102.41亿港元，净利润为26.31亿港元。

　　事实上，国泰海通早在去年就已经加码国际化业务。国泰海通在合并重组时，其合并方案中已明确将不超过30亿元募集资金投向国际化业务。

　　在此之前，中信证券于5月28日抛出160亿元H股定增计划。

　　5月28日，中信证券发布公告，拟向大股东中国中信金融控股有限公司定向发行7.94亿H股，发行价格为每股23.13港元，募集资金总额为人民币160亿元，全部用于发展公司国际化业务，具体投向包括增资中信证券国际有限公司（以下简称“中信证券国际”）、拓展资本中介类业务、补充境外运营流动性等。

　　分析人士表示，此次发行募集资金预计将有效缓解中信证券及境外子公司的资本压力，提升国际业务的资本实力与抗风险能力，有利于更好服务中国企业“走出去”与国际资本“引进来”。

　　3月12日晚间，广发证券（000776）发布公告，拟向其全资子公司广发控股（香港）有限公司增资不超过61.01亿港元。本次增资将进一步支持广发证券的国际业务发展，强化公司跨境服务能力，增厚广发香港资本实力，增强抗风险能力。

　　此外，中小券商也紧跟步伐，加速境外业务的牌照申请与资本补充。2月10日，东北证券（000686）发布公告，中国证监会对公司以自有资金出资5亿港元在香港特别行政区设立东证国际金融控股有限公司的事项无异议，标志着其正式落子香港市场。

　　政策与市场的双重驱动

　　券商“出海”动作频频，背后是政策与市场的双重驱动。

　　政策顶层设计的持续赋能，为券商全球化纵深推进提供了坚实制度支撑。2024年3月，中国证监会明确提出，到2035年，形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构，力争在战略能力、专业水平、公司治理、合规风控、人才队伍、行业文化等方面居于国际前列。

　　2025年12月，中国证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上的发言提到，力争在“十五五”时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构。今年5月28日，中国证监会副主席刘浩凌在深交所2026全球投资者大会上表示，中国资本市场投融资综合改革举措步伐稳健、持续见效，市场整体估值处于合理区间，外资配置中国优质资产意愿不断提升。

　　与此同时，资本市场双向开放不断提速，互联互通机制持续优化、跨境投融资政策持续放宽，打通了跨境资本流动的双向通道。去年10月，中国证监会印发《合格境外投资者制度优化工作方案》提出，力争用两年左右的时间，推动落实优化合格境外投资者制度机制的改革举措。

　　从市场层面看，中国证券业协会数据显示，截至2025年末，34家内地券商共设立36家境外子公司，总资产达1.94万亿港元，同比增长31.95%；2025年全年营收452.33亿港元（约合414.41亿元人民币），同比增长6.15%。

　　2025年，头部券商国际子公司业绩普遍实现高速增长。比如，中信证券年报显示，2025年，中信证券境外业务实现收入155.19亿元，同比增长41.75%，占总收入比重提升至20.73%。近年来，中信证券国际业务取得积极成效，各项业务稳步发展，去年业绩创下历史新高。

　　从境外业务收入看，国泰海通2025年年报显示，境外子公司及分支机构2025年实现营业收入95.86亿元，同比大幅增长229.49%。以此计算，2025年国泰海通境外业务收入占公司总营收的比重为15.19%。

　　分析人士认为，当前国内新能源、高端制造、跨境贸易等领域企业加速“出海”，海外上市、跨境并购、境外融资、全球风险管理等金融需求持续爆发，为券商海外业务提供了广阔的市场空间。

　　国盛证券（002670）认为，在政策、监管层面多次提及“打造一流投资银行”的导向下，海外增资扩表已成为券商战略发展共识。