券商观点|基础化工行业周报：27年制冷剂配额总体维稳，制冷剂、硫磺、高含氢硅油价格涨幅居前

　　    2026年6月9日，中邮证券发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，27年制冷剂配额总体维稳，制冷剂、硫磺、高含氢硅油价格涨幅居前。

　　报告具体内容如下：

　　本周化工行情概述 本周基础化工行业指数收4606.85点，较上周五下跌1.35%；本周化工行业指数跑输沪深300指数1.97%。细分子行业看，截至本周五（6月5日），申万化工三级分类中7个子行业收涨，18个子行业收跌。其中，涤纶、无机盐、合成树脂、氟化工、膜材料行业领涨、周涨幅分别为4.82%、2.99%、2.18%、1.65%、0.60%;有机硅、改性塑料、其他橡胶制品行业走跌，周跌幅分别为-7.03%、-6.29%、-4.54%。 美英推迟制冷剂淘汰进程

5月21日，美国政府官宣废止并修正拜登政府时期制冷、空调领域的严苛管控法规，美国环保署（EPA）正式敲定《2023年技术转型规则》修订内容，延长氢氟碳化物（HFCs）制冷剂的合规使用期限，放宽相关使用限制。就在此前，英国最大的制冷和空调批发商BeijerRefUK也宣布，受英国制冷剂价格持续走高影响，将R410A制冷剂的价格上调60%。此次价格上调于5月20日起执行，其中R407C的价格上调60%，R134a和R32的价格分别上调35%和30%，并表示这可能不是今年的最后一次涨价。与此同时，英国环境、食品与农村事务部（DEFRA）宣布推迟其提议的含氟气体逐步削减步骤。此次美英推迟制冷剂淘汰进程有利于三代制冷剂需求的延续，边际上有利于国内三代制冷剂的出口需求，加速提升中国制冷剂行业正处于配额制驱动下的结构性景气周期。

国内制冷剂27年配额方案与26年基本维持一致

据氟务在线资讯，2026年6月2日，生态环境部就《关于2027年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》公开征求意见。2026年，中国三代制冷剂生产配额总量为79.78万吨，供给端维持着“几乎零增长”的刚性约束。从2027年生态环境部方案征求意见来看，2027配额方案和2026年基本一致，其中HFC-245fa禁止转换到其他品种，其他品种切换至HFC-245fa转换比率上限提升至为50%。受益于配额制生产和市场供需关系的持续改善，制冷剂均价有望迎来恢复性上涨。

风险提示：

原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济增长不及预期等风险。

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