溜溜梅上市前突击分红6730万 资金链紧绷引质疑

2026年6月，中国青梅细分赛道的龙头——溜溜果园集团正式启动港股全球发售。以“没事就吃溜溜梅”深入人心的品牌，凭借24.2%的青梅市场占有率稳坐细分赛道头把交椅，并在近年通过梅冻、西梅等新品成功开辟第二增长曲线。然而，在这份光鲜的市场地位背后，是核心产品收入下滑、毛利率持续下滑、账面现金捉襟见肘却仍突击分红的财务问题，叠加港股消费板块持续遇冷的大背景，这家“青梅第一股”能否在港交所成功上市，正面临市场严峻的审视。

溜溜果园的故事始于23年前。自2001年推出核心品牌“溜溜梅”以来，公司深耕青梅这一细分品类，建立了极高的品牌壁垒。根据弗若斯特沙利文的数据，按2024年零售额计，公司在中国果类零食行业排名第一，市场份额为4.9%；而在其大本营——中国青梅果类零食行业，市场份额高达24.2%，是第二名份额的四倍以上。

业绩方面，公司在往绩记录期内实现了持续的盈利增长。2023至2025年，公司营业总收入从13.2亿元增长至17.1亿元，三年复合增速达13.7%；归母净利润从0.99亿元增长至1.82亿元，三年复合增速超35%，展现出较强的盈利韧性。

伴随市场布局调整，零食专卖店、超市及会员制商店等新兴渠道表现亮眼。2025年超市及会员制商店收入4.0亿元，同比增长50.8%；零食专卖店收入6.5亿元，同比增长17.7%，渠道结构优化成果显著。