周大福一口价金饰1年涨2000元 销量下滑库存承压

周大福一口价金饰1年涨2000元 销量下滑库存承压。数据显示，2026财年周大福营业额同比增长5.3%至943.98亿港元（约821.17亿元人民币），净利润同比增长52.2%至90.04亿港元（约78.32亿元人民币）。尽管金价上涨带动了营业额增长，但终端消费者实际购买的金饰件数有所减少，集团存货周转周期大幅拉长，库存压力加剧。

财报显示，2026财年周大福中国内地市场同店销售金额同比增长6.9%，但同店销量大幅下降17.8%。梳理近四个财年的数据可以发现，中国内地同店销量已连续多年走弱：2023财年同比下降18.1%，2024财年下降4.8%，2025财年大幅下滑30.1%。2026年4月1日至5月31日，周大福整体零售值同比增长14.7%，中国内地同店销售金额增长19.7%，同店销量同比下降6.0%。

近年来，周大福持续调整产品结构，加码高毛利品类。2026财年公司毛利率上升至32.3%，受益于黄金价格大幅度波动以及自2024年起推出设计独特、高毛利的标志性产品系列。周大福重点布局定价首饰，该品类在中国内地零售值中的占比从2025财年的30.6%提升至2026财年的35.4%。2026财年内，定价首饰的同店销售同比增长11.4%，其中珠宝镶嵌黄金产品及翡翠珠宝表现尤为突出。定价黄金首饰的平均售价升至7700港元（约6697元人民币），珠宝镶嵌首饰的平均售价则升至8600港元（约7480元人民币）。

涨价带来了利润，也带来了库存压力。截至2026年3月31日，周大福存货结余（不包括包装物料）达636.66亿港元（约554.02亿元人民币），较上一财年增长15.0%。综合存货周转天数从320天延长至364天，库存周转效率明显下降。若剔除加盟门店所持存货，周转天数为311天。存货结余增加主要是由于年内黄金价格飙升，导致黄金存货平均成本增加，使得存货周转期较2025财政年度增加44天。