理性看待外部冲击对国内资本市场影响 油价波动下的市场韧性

理性看待外部冲击对国内资本市场影响 油价波动下的市场韧性！伊朗地缘政治冲突导致国际油价暴涨，短期内局势尚不明朗，油价后续走势存在较高不确定性。受此影响，自2月底以来，全球各类资产价格出现大幅波动。贵金属方面，黄金和白银虽然具备避险属性，但由于油价高企推升的通胀预期以及美联储降息预期减弱的影响，出现了显著回调。自伊朗地缘政治冲突全面爆发以来，COMEX黄金累计跌幅达到14.4%，COMEX白银跌幅超过27%。

工业金属方面，铜价持续下跌，截至3月23日，LME铜累计跌幅达11.3%。铝价在前期因全球铝供应扰动一度走高，但随后因经济增长放缓和需求减弱担忧而持续走低，几乎抹平了前期涨幅。全球权益市场普遍承压，A股沪深300指数累计跌幅为6.2%，美股标普500指数累计下跌5.4%，英国、法国、德国、日本、韩国等发达国家主要市场指数跌幅多在10%以上。

各类资产价格受到显著影响的核心原因在于油价大涨导致的双重预期：一方面，市场普遍担忧油价暴涨会加剧全球经济增长放缓的风险，甚至可能引发衰退；另一方面，油价上涨推升全球通胀预期，这可能导致以美联储为代表的主要央行降息节奏趋缓，甚至不排除重启加息的可能。美联储最新的3月议息会议结果新增对中东影响的关注，公布的点阵图隐含年内降息一次的预期，但美联储主席鲍威尔强调若通胀无进展将不会降息。日本央行最新的利率决议维持政策利率不变，但首次将中东地缘冲突、原油价格上涨作为核心风险警示，对通胀上行风险的关注度显著提升。