黄金暴跌，央行爆买，能抄底吗？ 购金量增支撑金价

黄金暴跌，央行爆买，能抄底吗？ 购金量增支撑金价。金价自3月以来连续回调，而中国人民银行自3月以来每月购金量却逐月增加。回顾数据，央行2月至6月的月度购金量分别为约0.9吨、5吨、8吨、10吨、15吨。这是否意味着央行购金对金价形成了底部支撑呢？为了分析这一问题，需要复盘近3年央行购金数据和金价走势。

2023年1月至2024年4月为上一轮央行购金周期，当时国际金价从1800美元/盎司涨至2400美元/盎司。2024年5月至2024年10月，央行停止购金，国际金价从2400美元/盎司上涨至2800美元/盎司附近，随后金价进入回调。

从2024年11月起，央行再次开启新一轮购金周期，一直持续到现在。2024年11月到2025年2月，央行月度购金量都超过4吨（2024年12月增持黄金约10.26吨，2024年11月与2025年1月、2月增持黄金约4.98吨），这一阶段金价呈现震荡上涨状态。2025年3月至2026年1月，央行月度购金量未超过3吨，即便在2025年10月20日之后金价出现大幅下跌，央行在随后的2025年11月和2025年12月也仅分别购入约0.93吨黄金。过去4个月，随着金价回调，央行购金量再次大幅增加，且月度购金量呈现逐月增加的态势。

从2023年9月25日和2024年10月30日金价大跌后，央行购金量增加，随后金价止跌，似乎央行购金对金价构成支撑。然而2025年10月20日后金价下跌，央行并未在随后两个月增加购金量，但金价在不到一个月时间内便止跌，这说明央行购金对金价短期止跌不构成充要条件，不过央行中长期持续购金对金价形成很强的支撑和上涨驱动。

那么央行购金与金价之间关系如何呢？