券商观点|基础化工行业周报：中东硫磺报价创历史新高，科思创拟在华新建MDI装置

　　    2026年7月5日，华福证券发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，中东硫磺报价创历史新高，科思创拟在华新建MDI装置。

　　报告具体内容如下：

　　投资要点： 本周板块行情：本周，上证综合指数上涨0.41%，创业板指数下跌4.16%，沪深300下跌0.54%，中信基础化工指数下跌0.3%，申万化工指数下跌0.59%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为改性塑料（5.87%）、轮胎（4.79%）、涤纶（4.19%）、钾肥（4.17%）、橡胶助剂（3.67%）；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为膜材料（-11.19%）、磷肥及磷化工（-7.25%）、其他化学原料（-5.67%）、电子化学品（-4.26%）、有机硅（-2.71%）。

本周行业主要动态：

中东硫磺报价创历史新高。7月1日，大宗产品服务商消息：ADNOC将7月面向印度次大陆的硫磺官方售价（OSP）定为1000美元/吨，单月涨幅高达16.3%，且刷新了2008年的高点纪录，高出180-200美元/吨。在不考虑保险以及船运征收的燃料附加费的情况下，到岸价格将高于1100美元/吨。与此同时，下游方面，据ACMI橡塑助剂消息，截至6月底，不溶性硫磺市场主流成交价已突破22000元/吨，较年初涨幅超140%，创历史新高。从产业链结构看，硫磺的核心用途是制取硫酸（占到硫磺总消费量的90%以上），硫酸再进一步流向化工、冶金、医药、化肥、建材等下游领域。国内市场，硫磺的应用多集中在：化肥、硫磺酸、己内酰胺、钛白粉、新能源及其他领域。不溶性硫磺是硫磺下游一细分应用，且硫磺占其生产成本的60%以上，故而在原料不断提价的背景下，产业链价格传导十分明显。（资料来源：化工新材料、慧正资讯）

科思创拟在华新建MDI装置。6月30日，德国化工企业科思创宣布一项MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）战略投资计划。该计划包括在科思创上海一体化基地筹备新建一套年产能66万吨的MDI生产装置，目标于2030年前后建成投产。同时，科思创正就在阿联酋新建同等规模装置开展可行性研究。科思创表示，两个项目均彰显了其深耕全球MDI市场、实现长期增长的战略雄心。上述项目获得XRG的支持，充分体现了其全球化工平台的优势，包括构建一体化价值链和增强跨区域供应链韧性。（资料来源：中国化工报）

投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎行业空间广阔，国内轮胎企业迅速发展。建议关注：赛轮轮胎（601058）、森麒麟（002984）、通用股份（601500）、玲珑轮胎（601966）。

投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（601208）（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（300806）（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。

投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。

（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，叠加下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化（600096）、川恒股份（002895）、兴发集团（600141）、芭田股份（002170）。

（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（603505）（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（600160）（制冷剂龙头企业）、三美股份（603379）、永和股份（605020）、中欣氟材（002915）。

（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份（601233）、新凤鸣（603225）。

投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学（600309）、华鲁恒升（600426）、宝丰能源（600989）等。

风险提示

宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期

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