固态变压器产业化竞速加剧 上市公司密集卡位

　　道通科技7月16日披露股份回购方案与2026年限制性股票激励计划草案，将SST(固态变压器)产品2027年量产列为股票激励核心考核目标。阳光电源（300274）、华润微、奥海科技（002993）等上市公司近期也在投资者交流中密集披露SST研发与订单进展，思源电气（002028）则明确表态尚处论证阶段。

　　多家上市公司的表态交织在一起，勾勒出固态变压器产业化从实验室走向商业化临界点的完整图景，但各家企业的产业化节奏与技术路径差异明显。

　　SST重要性备受瞩目

　　固态变压器(Solid State Transformer,SST)是基于宽禁带半导体功率器件和高频功率转换磁性技术构建的新一代电力电子设备。安泰科技（000969）在解读这一技术时给出了一个形象的比喻：传统工频变压器好比是“低速货运火车”，只能沿着固定路线单向行驶，速度不可调、路线不能变，全靠人工调度；SST固态变压器就像是“智能电力高铁”，双向通行、毫秒级智能调速、点对点直达运输，全程由智能控制器统一调度，实现全链路可控，本质是用硅基半导体开关和数字控制算法取代铜绕组和铁心，实现了“铜铁时代”向“硅基时代”的一次飞跃。

　　道通科技方面告诉记者，随着AI大模型和算力集群规模化部署，数据中心供电系统面临高效化、高密度、高可靠、快部署的四重迭代需求，传统UPS系统能效瓶颈日益凸显，而SST因具备高度集成化、高频化、智能化的优势，被行业普遍视为数据中心供电的终极形态和未来5—10年的核心技术方向。

　　激励计划锚定量产节点

　　道通科技日前披露的2026年限制性股票激励计划草案显示，公司拟采取第二类限制性股票，授予数量2250万股，约占总股本3.36%，授予价格16.59元/股，激励对象覆盖董事、高管、核心技术人员及技术业务骨干。

　　草案中最引人关注的是公司层面业绩考核指标：考核期为2026至2027两个会计年度，若想拿到100%归属比例的A档目标，2026年需完成“高压输入等级35kV、额定功率超2.5MW的SST产品整体设计”，而2027年则要求“完成SST产品量产”；即便是归属比例最低50%的C档，2027年也须“完成SST产品样机”，若未达到C档目标，当年限制性股票将全部作废失效。

　　与道通科技的考核节奏相比，阳光电源的产业化推进路径显得更为务实。阳光电源在7月15日的机构调研中表示，公司在SST领域拥有10年研发经验，是国内极少数实现产品化的企业。谈及具体订单节奏，公司方面透露，国内示范工程进展快，今年会有供货；美国800V直流数据中心普及需要一定时间，批量订单预计在2027—2028年，目前公司与海外头部CSP厂商正在接触，共同定义产品规格。

　　换言之，阳光电源透露的时间表与道通科技设定的2027年量产目标大致同步，但阳光电源的判断更多基于自身十年积累下的谨慎测算。

　　思源电气则呈现出截然不同的态度。面对机构关于SST进展的提问，思源电气表示，公司对该领域的技术发展保持密切关注，目前相关产品尚处于前期研究与可行性论证阶段，尚未进入正式研发立项程序，并表示未来是否推进以及推进节奏，需待论证结论明确后再行确定。

　　供应链加速卡位

　　与此同时，在上游功率器件环节，华润微已率先切入SST供应链并取得实质进展。公司在6月的投资者交流中披露，在SST(固态变压器)架构下，公司SiC产品已取得销售突破并获得多家客户备货订单，并说明公司在SST核心器件领域已形成完整布局。电压覆盖范围上，华润微的SiC MOS单管与模块产品已覆盖650V至2300V，更高电压等级的3300V SiC MOS亦在规划中，1200V Easy2B4mR模块已出样。从中可看出，华润微在器件端已具备一定的产业化基础，为下游整机厂商的量产提供支撑。

　　电源方案商奥海科技则明确了电网到芯片的全栈布局思路。公司在7月15日的电话会议上表示，产品布局已完成从SST(固态变压器)、HVDC砖块电源到PSU/Power Shelf的全链路覆盖，其中高压侧(10kV—800V)SST产品目前处于前期开发阶段，采用国内10kV、海外35kV双版本同步研发策略，目标实现高压交流直转800VDC。公司同时强调，在800V HVDC、SST等未来技术路线上已具备较强的卡位优势，但相关产品仍停留在前期开发阶段，尚未进入中试或量产环节。

　　综合来看，SST被视为AI算力驱动下数据中心供电升级的长期方向，市场空间广阔，但产业链各环节成熟度参差不齐，从样机到规模化量产仍需跨越多重技术与工程验证关卡。