零食量贩店不再“开店就赚钱” 竞争进入下半场

零食量贩店依然是中国线下零售中高速增长的业态之一。鸣鸣很忙在港股上市后交出了首份年度成绩单，数据显示，公司门店商品交易总额达935.69亿元，同比增长68.5%；营业收入为661.70亿元，同比增长68.2%；净利润为23.29亿元，同比增长180.9%；经调整净利润为26.92亿元，同比增长194.9%。业绩增长主要受益于商品销售收入增加及门店网络扩张。截至2025年末，公司旗下“零食很忙”和“赵一鸣零食”门店总数达到21948家，新增门店7554家。

与此同时，好想来母公司万辰集团更新的招股书也披露了最新经营数据。万辰集团2025年实现零售额超过733亿元，近三年年均增速达156.4%；2026年1-2月零售额超过157亿元；截至2026年2月末，万辰集团在全国范围内运营超过19500家门店。财务数据显示，万辰集团2025年总营业收入达514.6亿元，同比增长59.2%，经调整净利润为25.7亿元，净利率为5.0%。旗下量贩零食业务营业收入达508.6亿元，同比增长59.2%；全年毛利率为12.3%。

门店扩张与业绩增长密不可分。好想来的门店数量从2024年的14196家增加至2025年的18314家，净增4128家；而鸣鸣很忙则从14394家增加至21948家，2025年净增门店7554家。随着门店密度增大，单店月均销售呈现下降趋势，好想来的最新招股书显示，2023年至2025年，单店日均订单量从394增长至419个，但单店月均销售从40.6万下滑到38.2万元。