电网投资开局即提速 内外共振开启万亿发展新周期

　　今年以来，我国电网投资建设全面提速，建设节奏持续加快，国家电网与南方电网相继披露的一季度固定资产投资数据交出亮眼答卷，两大电网投资同比均实现大幅增长，带动产业链协同发力，同时叠加全球电网投资景气周期到来，我国电网建设正式迈入年均投资近万亿元的新阶段，为经济稳增长和能源转型注入强劲动能。

　　数据显示，一季度我国电网投资呈现“双高增长”态势。国家电网完成固定资产投资近1300亿元，同比增长约37%，带动产业链上下游投资超2500亿元；南方电网完成固定资产投资384.5亿元，同比增长49.5%，实现一季度“开门红”，两大电网投资总规模达1674.5亿元，彰显出强劲的投资拉动效应。

　　投资提速的背后，是重点工程的加速落地与布局升级。国家电网将“十五五”规划纲要明确的109项重大工程作为重要抓手，加快推进电力输送通道、电力互济工程、抽水蓄能电站等建设，一季度攀西特高压交流、皖鄂直流背靠背等工程开工建设，甘肃—浙江、大同—怀来—天津南特高压等工程建设提速，37座抽水蓄能电站加紧施工，在运在建抽水蓄能装机规模超9400万千瓦。同时，国家电网统筹推进各级电网协调发展，一季度完成配电网投资568亿元，占各级电网投资比重达55%，完成新能源接网工程投资超100亿元，同比增长超50%，全力服务能源绿色低碳转型。

　　南方电网则聚焦重大项目攻坚，“一项一策”推进藏粤直流、三山岛海上柔直、抽水蓄能等重点工程，其中藏粤直流工程一季度完成投资较原计划翻一倍，春节期间9项重大工程连续施工，超2000名建设人员坚守一线。目前，藏粤直流相关换流站“三通一平”进度稳步推进，海南—广东电力灵活互济工程超前取得核准，青桂直流工程完成预可研，重大项目的牵引作用持续凸显。

　　为保障工程建设进度，两大电网均加快招标采购节奏，为产业链释放明确需求信号。中金公司（601995）数据显示，特高压领域当前“三交一直”工程进入核准开工阶段，尚未开展设备招标，后续有望迎来新一轮招标高峰；主网领域，2026年国网输变电设备已开启两次招标，第二批主要设备招标量同比增长明显；电表领域，今年已开启两次招标，合计近4920万只，接近2025年全年水平，专项招标单价实现修复。南方电网一季度全网累计招标采购规模达784亿元，物资、施工招标金额同比增加25%，有效激活上下游企业生产积极性。

　　值得关注的是，今年政府工作报告首次提及“算电协同”，两大电网已加快相关布局，成为电网投资的新亮点。国家电网加大新能源接网投资，助力绿色电力供给；3月27日，南方电网500千伏马场输变电工程在贵州贵安新区提前3个月投产，显著增强当地数据中心集群供电保障能力，有力驱动算电协同发展。兴业证券指出，算电协同正成为新质生产力的重要一环，依托我国电力成本优势，将大幅提升我国AI产业的差异化竞争力。

　　从长期布局来看，“十五五”期间我国电网投资规模将迎来跨越式增长。国家电网计划“十五五”期间固定资产投资总额达4万亿元，南方电网投资规模将向万亿元迈进，预计带动上下游产业链投资达2万亿元，叠加两网投资，我国电网建设正式迈入年均投资近万亿元的新阶段。投资方向将聚焦特高压、智能配网、新型储能、算电协同等配套设施，全面构建“源网荷储”一体化的新型电力系统。

　　在国内投资持续加码的同时，全球电网投资也迈入景气周期，为我国电网设备企业带来广阔出海机遇。过去十年全球电网投资整体落后于电源投资，难以应对能源转型、电网老化及AI等新兴产业用电需求，目前欧洲已提出电网一揽子计划，预计撬动1.2万亿欧元投资，美国三大电网推出共计750亿美元升级改造计划。我国海关总署数据显示，今年1-2月电力设备累计出口金额达161.06亿元，同比增长33.69%，变压器、电表、电缆等细分产品出口表现亮眼。

　　机构分析指出，我国电网设备产业链具备覆盖全电压等级、技术领先、性价比突出等优势，头部厂商积极布局出海战略，加入欧美地区认证体系。中金公司、中航证券等机构均表示，持续看好全球电力投资大周期，国内企业海外布局加码，盈利弹性有望持续释放。与此同时，产业链上市公司也纷纷抢抓机遇，金冠电气、国安达（300902）等企业积极参与特高压工程招标，金利华电（300069）气等加快产能扩建，助力产业整体竞争力提升。

　　业内人士表示，电网投资体量大、链条长，乘数效应显著，既是逆周期稳经济的重要支撑，也是推动能源转型、实现“双碳”目标的关键抓手。随着“十五五”规划部署逐步落地，算电协同、特高压建设、电网出海等多重机遇叠加，我国电网产业将迎来高质量发展的黄金期，为经济社会高质量发展提供坚实的电力保障。