高盛：AI推动工业转型与资本体系重构，未来十年基础设施投资将超7万亿美元

　　上证报中国证券网讯（记者 梁蕾）高盛投资银行7月2日发布报告指出，人工智能正驱动一场速度更快、覆盖面更广、资本密集度更高的产业变革，同时催生新兴基础设施和产业。报告强调，构筑AI经济格局的绝大部分资金尚未投放，配套基础设施大多仍未建成，塑造竞争格局的绝大部分并购交易也尚未发生。

　　据估算，未来十年在算力、电力和数据中心领域的投入将超过7万亿美元。如此大规模的建设投资，需要完整的资本体系提供支持，包括股权融资、公募与私募债权、主权资本，以及新型合资架构，其中部分融资架构目前仍待创新。

　　基础设施与资本体系同步重构

　　每一次重大技术转型都遵循先建设基础设施、再开发上层应用的路径，资本结构在过程中同步调整。但AI经济打破了这一模式，以更快的速度重塑实体经济。过往产业革命的真正起点，并非技术工具问世之时，而在资本就位实现规模化发展之际。当前转型正由上一轮AI技术突破赋能，而AI对算力的需求又带动新一轮能源基础设施建设。

　　高盛投资银行工业业务全球主管Mark Sorrell表示，我们正经历前所未有的并行进程：一边建设推动AI继续发展的基础设施，另一边AI正改写全球经济的运行规则。

　　现有资本架构服务于有先后顺序的发展模式，并不适配于并行发展。传统工具如投资级公司债、银团贷款、项目融资，无法单独同时支撑数字基础设施建设和AI在各行业的部署，其规模已超出任何单一资本类别能高效承接的上限。在这一时代抢占优势，行业领军企业不仅需掌握前沿技术，同样离不开精准敏锐的资本战略。

　　AI加速实体经济落地

　　随着AI相关实体产业落地建设，一套全新的工业经济体系快速成型。AI正通过自动化代码生成和智能体工作流，颠覆软件行业自身。在“数字孪生”支撑下，实体经济各领域的运营模式正发生转型。

　　如此大规模地支持AI落地，也吸引大量资本流向配套系统。为承载并平衡新增用电负荷而开展的电力公用事业升级改造、核电建设，以及为算力设施降温的水利配套工程，每一项都属于资本密集型工程。

　　为下一阶段扩张提供资金支持

　　战略合作、主权资本以及新型结构化信贷工具正同步涌现，调动了以往技术转型未曾触及的资本来源。AI经济同时面临多重融资挑战，需要复杂且分散的融资市场实现深度融合。转型的每一层都对应不同的资本池、结构化能力和监管框架。

　　科技与能源的深度联结开辟了全新并购赛道。超大规模云服务商布局核电、数据中心开发商投资电网基建、工业企业部署AI能源优化系统，各类交易逐步汇集成横跨科技并购与能源基建投资的新交易类别。

　　高盛投资银行全球联席主管Matt McClure表示，AI已成为交易活动和股权市场的巨大推动力，并在更传统的行业产生连锁效应。

　　报告指出，未来三至五年的决策将奠定新一代AI经济的架构。那些统筹资金来源、开展风险定价、构建跨行业交易架构的机构，将塑造最终格局。这些决策所要解决的核心问题，将决定未来十年的发展走向。