宁德时代营收加速度背后 储能业务成新引擎

2026年上半年，宁德时代实现营业收入2769.17亿元，同比增长54.80%；归属于上市公司股东的净利润432.84亿元，同比增长41.98%；扣除非经常性损益后的净利润390.13亿元，同比增长43.44%。基本每股收益9.51元/股，同比增长37.43%；扣非每股收益8.57元/股，同比增长39.02%。

从产品角度来看，动力电池系统收入1921.25亿元，同比增长46.02%，占总营收的69.38%；储能电池系统收入532.61亿元，同比大幅增长87.54%，占总营收的19.23%；电池材料及回收、矿产资源业务收入188.11亿元，同比增长67.23%，占总营收的6.79%。储能业务成为推动增长的重要动力，增速显著高于整体营收增速。

截至2026年6月末，宁德时代应收账款余额为884.18亿元，较期初增长15.73%，略低于营收增速；应收账款占总资产比例为7.76%，较期初基本持平。存货余额达1308.19亿元，较期初增长38.40%，显著高于营收增速；存货占总资产比例为11.49%，较期初上升1.79个百分点。存货快速增长需警惕库存积压风险。公司解释称存货增加主要由于业务规模扩大，但38.40%的增速远超营收增速，可能反映下游需求不及预期或产能扩张过快。

上半年财务费用为-6.31亿元，上年同期为-58.22亿元，同比增长89.17%。主要原因是持有的外币货币性项目受汇率变动影响产生汇兑损失。尽管财务费用仍为负数，但较上年同期大幅收窄，显示汇率波动对公司业绩产生了显著负面影响。销售费用、管理费用和研发费用分别增长33.44%、17.40%和12.70%，与营收增长基本匹配。研发投入持续增加，显示公司对技术创新的重视，但研发费用增速低于营收增速，需关注研发效率。