券商观点|房地产行业周报：楼市多维度数据改善，4月房企销售亮眼

　　    2026年5月18日，华源证券发布了一篇房地产行业的研究报告，报告指出，楼市多维度数据改善，4月房企销售亮眼。

　　报告具体内容如下：

　　板块行情：本周上证指数下跌1.1%、深证成指基本持平、创业板指上升3.5%、沪深300下跌0.3%、房地产（申万）下跌3.2%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：合肥城建（002208）（+46.9%）、深深房A（+32.1%）、京能置业（600791）（+12.0%）、万通发展（600246）（+8.5%）、*ST阳光（000608）（+7.5%），涨跌幅后五的分别为：西藏城投（600773）（-17.4%）、中新集团（601512）（-15.1%）、苏州高新（-14.9%）、黑牡丹（600510）（-12.1%）、ST中迪（-12.1%）。 数据跟踪：新房：本周（5.09-5.15），42个重点城市新房合计成交221万平米，环比上升87.9%。5月截至本周（5.01-5.15），42个重点城市新房合计成交353万平米，环比上升1.5%，同比下降8.1%，年初至今累计成交同比下降22.8%。二手房：本周（5.09-5.

15），21个重点城市二手房合计成交284万平米，环比上升92.2%。5月截至本周（5.01-5.

15），21个重点城市二手房合计成交436万平米，环比下降13.4%，同比上升23.2%，年初至今累计成交同比下降0.2%。

行业新闻：宏观方面，上海5月10日二手房网签1664套，再创近五年新高，5月以来累计网签达6905套，年内累计成交突破10万套；深圳4月一二手住宅总网签量创近一年新高；香港2026年前5个月一手住宅成交超9700宗，创约5年同期最旺。因城施策方面，地方继续围绕库存去化与住房保障优化政策。湖南出台新政，支持存量商品房收购、住房“以旧换新”等举措；深圳发布2026年住房发展年度计划，明确全年建设筹集保障性住房3万套、供应4万套。公积金方面，多地持续提升购房支持力度。江苏2025年发放个人住房贷款1429.15亿元，首套房贷款占比90.34%；海南拟将公积金最高贷款额度提高至120万元；广州拟将贷款缴存门槛统一调整为连续足额缴存6个月以上。土地市场方面，多地宅地供应节奏延续推进，成都2宗宅地合计起始价约15.17亿元，北京丰台城中村改造地块起拍价10.33亿元，广州白云区住宅地块起始价10.9亿元。城市更新方面，郑州2026年计划新入库45个城市更新项目，力争完成投资1200亿元；广州南沙推出住房“以旧换新”服务，首批试点收旧总额度达30亿元，收购范围覆盖广州市内产权清晰、楼龄不超过30年的普通住宅。

公司公告：销售方面，招商蛇口（001979）4月实现签约销售金额217.30亿元，同比+47.18%，1-4月累计签约销售金额551.12亿元，同比+10.59%；保利发展（600048）4月签约金额259.31亿元，同比+5.32%，但1-4月累计签约金额777.13亿元，同比-11.34%；华润置地4月合同销售金额258.8亿元，同比+49.6%，前4月累计合同销售金额700.0亿元，同比+2.2%，同时2026年4月经常性收入保持增长。商业运营方面，新城控股（601155）4月实现商业运营总收入11.71亿元，同比+3.17%，1-4月累计收入47.16亿元，同比+2.90%。融资方面，招商蛇口拟发行不超过78.4亿元优先股，用于“保交楼、保民生”房地产项目建设。人事方面，中华企业（600675）董事长及副董事长因退休、工作调整辞任，董事会推举副董事长代行董事长及法定代表人职责。中介方面，贝壳-W持续推进股份回购，5月8日至12日期间多次回购股份，合计耗资约660.61万港元。

投资分析意见：我们认为，2026年，三大趋势值得期待：

1）房地产调整有望进入尾声：复盘全球主要经济体房地产危机，平均跌幅35%，平均调整时间6年，当前我国实际房价调整的长度与深度均已相对充分。

2）“好房子”结构性机会：我国房地产市场进入结构分化阶段，中央层面高频提及建设好房子，在政策导向和供需结构变化的契机之下，高品质住宅或将迎来发展浪潮。

3）香港楼市复苏延续：多重利好因素的共同推动下，香港私人住宅市场情绪已逐步修复，我们认为港资发展商有望迎来新一轮价值重估。我们维持房地产“看好”评级，建议关注：

1）港资发展商：新鸿基地产、恒基地产、新世界发展、嘉里建设、信和置业；

2）地产开发：华润置地、招商蛇口、建发国际集团；

3）地产转型：衢州发展（600208）；

4）二手房中介：贝壳；

5）物管企业：招商积余（001914）、华润万象生活。

风险提示：房地产量价超预期下行、房地产融资资金趋紧、房地产政策不及预期。

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