轻碱生产比例提升 轻、重碱走势有所分化

　　导语

　　4月份以来轻碱生产比例持续增加，轻碱市场压力增加，中东部地区部分厂家下调价格。行业供大于求局面延续，短期国内纯碱市场或依旧承压。

　　轻碱供应增加，导致轻碱市场压力陡增

　　4月份以来国内纯碱市场呈现结构性分化特征，轻碱价格持续阴跌，重碱价格变动不大。背后的主要原因在于轻碱供应的增加、出口的阶段性走弱及下游需求结构的差异。

　　轻碱生产比例持续攀升。需求结构此消彼长，轻碱需求持续稳步增加，而重碱需求则呈现萎缩态势。当前轻、重碱价格基本持平，部分局部地区甚至出现价格倒挂现象，但从生产成本来看，重碱生产成本远高于轻碱。在此背景下，纯碱企业纷纷优化生产配比，提升轻碱生产比例，5月上旬国内轻碱生产比例一度提升至53.2%，轻碱货源供应量随之显著增加。

　　产能基数大，纯碱行业开工率维持高位，进一步放大了轻碱市场的供应压力。4月下旬以来国内纯碱行业整体开工率保持在86%左右，周产量在80万吨以上。5月份检修企业集中，开工负荷下降，但周产量仍维持在76-77万吨。轻碱主要下游产品盈利情况欠佳，下游企业经营压力较大，导致其采购行为趋于谨慎，多选择低价货源进行适度补货，拿货积极性普遍不高。这种“供应增加、需求释放不足”的格局，使得轻碱市场供大于求的压力逐步显现。

　　五一假期成为加剧轻、重碱市场分化的重要节点。因海运费明显上涨，5月份出口接单走弱。假期期间，纯碱行业供应维持高位，加之汽车运输受限，国内纯碱企业库存较节前增加10.2万吨，其中轻碱库存增加9.3万吨，占库存增量的绝对主导。库存压力的集中释放，直接导致中东部地区纯碱企业轻碱出货压力陡增，部分企业新单价格下调20-80元/吨不等。纯碱期货盘面震荡运行，期现商货源价格优势并不明显，西北地区厂家重碱价格涨后再度下调，当前价格较节前基本持平。轻碱价格持续下滑，重碱价格相对平稳，轻、重碱市场价格走势分化。

　　高供应、高库存局面延续，市场或依旧承压

　　供应压力短期内难以有效缓解。供应端方面，内蒙博源银根化工纯碱产量维持高位，行业整体产能基数增加。尽管5月份计划检修的纯碱企业有所增多，但多以中型厂家为主，难以形成大规模集中减量，因此供应压力短期仍将维持高位，行业库存也将继续处于较高水平。需求端的分化格局短期内难以改善，虽后期部分浮法玻璃产线有点火计划，但整体需求复苏力度有限；光伏玻璃市场行情持续低迷，部分产线仍有放水冷修计划，重碱需求或进一步下滑。下游用户拿货积极性不高的问题仍将持续，行业供大于求的局面难以快速扭转。

　　短期来看，需求疲软，纯碱行业整体供应压力较大，库存维持高位，6月份计划检修企业减少。市场信心不足，预计短期国内纯碱市场将维持阴跌态势，各纯碱企业将根据自身订单情况、库存水平灵活调整价格。

　　文|陈秋莎