丁二烯：行业盈利集中在原料端短期趋势或难改变

沄森™2026-05-19

　　【导语】5月份国内丁二烯市场价格跌后窄幅震荡，行业盈利水平虽有下滑但仍高于去年同期。随着丁二烯价格下行，部分下游行业理论盈利有所改善，相应部分装置开工积极性亦有所提升。下月来看，由于丁二烯装置计划内检修增加，丁二烯价格或依旧坚挺，行业利

　　【导语】5月份国内丁二烯市场价格跌后窄幅震荡，行业盈利水平虽有下滑但仍高于去年同期。随着丁二烯价格下行，部分下游行业理论盈利有所改善，相应部分装置开工积极性亦有所提升。下月来看，由于丁二烯装置计划内检修增加，丁二烯价格或依旧坚挺，行业利润或延续在原料端。

　　3月份受中东事件影响，丁二烯价格快速拉升，行业盈利水平亦明显抬升下，国内丁烯氧化脱氢丁二烯装置亦重启。但是由于多数下游产品价格跟涨乏力，下游行业多数亏损下，装置开工负荷调低使得丁二烯消耗量下滑，进而对丁二烯价格存在拖累，4月份丁二烯市场价格高位回落，盈利水平相应走低。5月份丁二烯市场维持跌后窄幅震荡走势，需求虽有恢复但幅度有限，难对价格存在有力支撑，价格整体波动幅度明显减小。随着丁二烯价格走低，丁二烯行业理论盈利水平亦有所下滑。截至月中，丁二烯抽提工艺装置理论盈利在4632元/吨，较上月下滑37%。

　　目前国内丁烯氧化脱氢装置利用率亦较高，丁二烯价格高位下，该工艺理论盈利水平亦较可观。据卓创资讯（301299）统计，目前氧化脱氢装置理论盈利水平在2968元/吨，较上月亦有所下滑，幅度在43%附近。

　　就5月份丁二烯主力下游行业盈利情况来看，丁苯橡胶及顺丁橡胶行业盈利有所改善，SBS及ABS行业盈利水平有所下滑。目前主力下游中仅ABS行业亏损相对明显，行业库存压力相对明显下，价格依旧承压。受此影响，国内ABS行业开工整体相对一般，目前不足60%。SBS行业目前开工亦偏低，利润下滑对工厂开工积极性存在一定影响。

　　后期来看，6月份丁二烯装置计划内检修增加，供需差缩窄对价格或存一定支撑，丁二烯走势或依旧坚挺。受原料价格坚挺影响，丁二烯多数下游产品需求改善有限下，行业或持续处于成本承压状态，盈利情况或难有明显改善，亦或一定程度上抑制部分装置开工积极性。整体来看，丁二烯产业链利润或延续集中在原料端。