AI收入首次过半、净利却腰斩，百度进入新旧转型阵痛期

　　百度终于迎来了AI业务驱动的全新发展阶段。

　　5月18日，百度发布2026年第一季度财报。数据显示，百度一般性业务收入为260亿元，其中AI业务达136亿元，占比首次突破50%，取代了传统业务。

　　百度创始人李彦宏表示：“一季度，百度AI业务收入占比首次超过百度一般性业务收入的一半，这表明AI已成为百度的核心驱动力。在企业需求激增以及我们多年来建立的差异化全栈AI能力推动下，百度智能云收入增长势头强劲。我们认为，AI业务将在未来几个季度为百度带来更大价值。”

　　亮眼的AI增长背后，却是不容乐观的整体盈利表现。2026年Q1百度集团总营收321亿元，同比微降1.2%；归母净利润同比暴跌55.4%，仅为34.45亿元。

　　一边是AI新赛道的高速突围，一边是传统基本盘萎缩、盈利承压，百度这场轰轰烈烈的自我革新，本质是一场用短期利润换长期增长质量的博弈，其转型成效与可持续性，亟待市场验证。

　　01高毛利广告业务缩水，AI增收难补利润缺口

　　百度转型阵痛，核心源于新旧业务的结构性错位：高毛利的传统广告业务持续衰退，而高投入、重成本的AI新业务尚未形成稳定盈利闭环，一减一增之间，直接拖累集团整体盈利能力。

　　作为百度过往数十年的核心基本盘，在线营销业务本季度尽显疲态。数据显示，一季度百度在线营销业务收入126亿元，同比下滑22%，占一般性业务收入比例首次跌破50%。其中，核心的搜索、信息流传统广告业务收入102亿元，同比大幅下降29%。

　　传统广告业务的崩塌，是行业环境与用户习惯双重变革的必然结果。一方面，小红书等社交媒体平台持续分流用户流量，不断稀释百度的搜索心智优势；另外，各类AI问答应用快速普及，改变了用户获取信息的习惯，更倾向于通过AI直接获取精准答案，进一步挤压传统搜索广告的生存空间。

　　面对传统业务颓势，百度尝试以AI盘活存量基本盘，推动广告业务从传统竞价排名向AI原生营销转型。本季度，百度AI原生营销服务收入达23亿元，同比增长36%。但目前AI原生营销体量偏小，远无法填补传统广告业务流失的营收缺口。

　　当前百度AI业务的增长，高度依赖“卖铲子”的基础设施赛道，而非终端应用变现。财报显示，百度智能云基础设施收入88亿元，同比暴涨79%，其中GPU云收入同比增幅高达184%，成为拉动AI业务增长的绝对核心引擎。

　　图源：公司财报

　　但智能云的爆发式增长，伴随的是成本端的持续承压，进一步挤压利润空间。一季度百度销售成本196亿元，同比增长12%、环比增长7%。公司直言成本上涨主因是智能云业务相关投入增加，仅部分被内容成本、流量获取成本的下降抵消。

　　与此同时，AI应用端增长陷入瓶颈，新盈利增长点尚未成熟。本季度百度AI应用收入25亿元，同比基本持平。过去两年，百度文库的AI化改造是其AI应用收入的核心支撑，可随着AI功能从行业亮点变为通用标配，市场新鲜感消退。而文心一言、秒哒等面向C端、B端的原生AI应用，仍处于投入培育期，尚未形成规模化营收，无法承接集团的增长需求。

　　萝卜快跑自动驾驶业务在一季度保持高速增长。全无人自动驾驶营运订单320万单，同比增速超120%，且持续加速海外布局，成为AI生态的潜在增量。不过，该业务目前仍以市场拓展、生态布局为主，短期难以贡献可观利润。

　　新旧业务的结构性矛盾，最终体现在盈利数据上。尽管百度持续降本增效，通过削减人员支出、降低股权激励费用，将一季度经营费用占总收入比重从上年四季度的45%大幅降至31%，但费用端的优化力度，完全无法对冲高毛利传统业务萎缩、AI业务高成本投入的双重冲击。

　　数据显示，百度本季度经营利润率仅10%，较2025年同期下降6个百分点，经营利润同比减少13亿元；净利润率从去年同期30%暴跌至11%，净利润规模仅剩去年同期的二分之一。

　　好在集团现金流实现修复，一季度现金流达27亿元。同时截至2026年3月末，百度现金及投资总额高达2793亿元，充裕的现金流为其持续投入AI转型、穿越周期提供了坚实底气。

　　02技术先行落地滞后，能否摆脱“起大早赶晚集”困境

　　在近期举办的百度开发者Create2026大会上，李彦宏提出“DAA(Daily Active Agents，日活智能体数)”全新概念，以智能体完成的工作量替代传统用户日活，重新定义AI时代的价值坐标，直指AI行业从“流量竞争”转向“价值竞争”的核心趋势。

　　而这一认知，再次印证百度对AI行业的前瞻性判断。2024年，当全行业扎堆内卷大模型参数竞赛时，李彦宏率先提出“卷模型不如卷应用”，后续AI应用的走红，验证了百度的战略预判。

　　同时，百度也是国内最早搭建“全栈自研+软硬协同+生态闭环”体系的互联网大厂，从底层芯片、算力基础设施，到上层大模型、智能应用，完成全链条布局，技术积淀行业领先。

　　“芯云模体”四层全栈架构

　　互联网产业分析师张书乐指出，端对端全栈能力是AI行业未来的核心技术壁垒，这正是百度十年深耕AI的核心战略布局。“但百度长期陷入‘技术厚、落地弱’的困境，技术积累领跑国内大厂，商业化孵化效果却始终差强人意。”

　　百度昆仑芯的发展历程，是这一困境的典型缩影。早在2011年，百度便布局AI芯片、成立昆仑芯团队，起步远早于国内多数同行，却最终被华为、阿里平头哥快速反超。IDC数据显示，昆仑芯出货量11.6万张，与寒武纪并列本土AI芯片厂商第三名，但资本市场估值差距悬殊：昆仑芯最新投后估值约210亿元，而寒武纪当前市值高达7646亿元，两者相差36倍。

　　估值大幅差距，一方面源于昆仑芯长期依托百度集团体系发展，独立商业化能力不足；另外，受数据安全、技术路线、行业竞争等因素影响，头部互联网企业对采购昆仑芯芯片极为谨慎，市场拓展受限。

　　为破解这一困局，今年5月，昆仑芯正式启动科创板上市辅导，分拆后百度仍持股57.67%保持控股地位。

　　当前行业风口聚焦AI算力、AI芯片基础设施，为昆仑芯独立资本化、市场化发展提供了绝佳机遇。在阿里平头哥、腾讯燧原科技尚未独立上市、行业竞争格局未固化的窗口期，昆仑芯上市将为百度打开更大的资本腾挪空间，缓解集团长期芯片研发投入带来的利润拖累。

　　张书乐直言，芯片行业投入大、周期长、不确定性高，上市仅能解决资金储备问题，能否实现通用型AI芯片的普适化、规模化商用，才是昆仑芯未来的核心考验。

　　在B端企业级AI市场，百度凭借全栈AI战略守住了基本盘。其“芯片-框架-模型-应用”的全栈自研体系，形成软硬件协同优化的系统级优势，精准匹配金融、政务、能源等大客户的刚需，构筑起深厚的行业壁垒。

　　但赛道竞争日趋白热化，阿里云依托飞天云底座与通义大模型能力，拿下国内全栈AI云服务市场份额第一；华为云凭借国产化政企优势、腾讯云依托消费互联网生态，各自占据优势赛道，行业形成“双雄多强”的多元竞争格局，百度B端增长持续承压。

　　为扭转AI业务决策滞后、研发与落地割裂、协同不足的痛点，避免重蹈“起大早赶晚集”的覆辙，5月17日百度正式成立百度模型委员会(BMC)，通过组织架构优化、决策机制升级，整合内部AI研发、落地、资源优势，解决“分进有余、合击不足”的问题。

　　这场组织变革，是百度AI转型的关键自救动作。当下的百度，已然走出“重技术、轻落地”的旧误区，从战略预判、技术布局转向效率落地、价值变现。

　　未来，百度能否依托全栈技术优势，借助全新组织机制，将技术积淀、算力优势转化为可持续的营收与利润增长，终结转型阵痛，将是其AI故事能否讲得漂亮的关键。