AI将迎买点？高盛、小摩、淡马锡集体表态

　　8月4日，据私募排排网，7月的A股市场，堪称一场惊心动魄的“估值重塑”，上证指数月线收跌6.40%，深证成指下挫16.21%，而双创板块成为调整重灾区——在AI硬科技的连续深度回撤下，科创50指数以25.9%的月跌幅创下发布以来单月跌幅纪录，创业板指月跌幅亦达23%，创历史第二大单月跌幅。与之形成鲜明对比的是，银行、白酒等低估值红利板块逆势走强，工商银行、建设银行股价双双创下历史新高。

　　在这场由海外科技板块情绪冲击、A股科技赛道交易拥挤、杠杆资金踩踏等多重因素共振引发的结构性调整中，不少外资机构纷纷发声并积极调研A股市场。其中，高盛、NEUBERGER、淡马锡富敦投资、Point 72等16家外资机构至少调研了5家A股公司。

　　25家公司获超5家外资调研！硬科技关注居前

　　数据显示，7月共有175家外资机构对103家A股公司展开调研，合计调研次数达407次。行业层面，硬科技依旧为外资关注的主流领域，调研家数位列前三的行业依次为半导体（14家）、通用设备（8家）和元件（5家）。

　　从调研覆盖度来看，7月获得超过5家外资机构调研的A股公司共有25家，覆盖PCB、机器人、国产芯片、半导体等多个硬科技领域。市场表现上，7月仅9家公司实现上涨，全部来自有色金属、医药生物和消费板块，而硬科技公司股价普遍承压。不过拉长至年内维度，半导体、机器人、AI算力等方向依然积累了可观的涨幅。

　　其中，杰瑞股份（002353）获得41家外资机构调研，尽管股价于7月下跌11.67%，年内依旧有91.06%的涨幅。

　　杰瑞股份原本为油气田提供传统装备与电力方案，在2025年11月，因拿下北美AI数据中心超11亿美元供电大单，正式转型为AI算力供电方案提供商。7月22日盘后，杰瑞股份斩获了一家国际知名云服务商14.65亿美元（约合人民币99.5亿元）的燃机大单，占2025年营收超六成，次日股价一字涨停。

　　高盛：港股有望迎来盈利修复行情

　　从机构的角度看，高盛调研数位居前列，旗下子公司高盛(亚洲)证券、The Goldman Sachs Group, Inc.、高盛资产管理(香港)3家机构合计共调研17家A股公司。

　　高盛7月发布研报表示，A 股硬科技与港股互联网板块走势分化已达历史极值。数据显示，年内科创50指数的表现比恒生科技指数高出68个百分点。高盛重申其A股优于港股的策略偏好，但也表示H股互联网股在估值回调后已进入观察期，若未来数季度盈利回暖（如补贴亏损收窄、云与AI应用变现提速），或将迎来盈利修复行情。此外，高盛还明确指出了“做多中国AI 全产业链”这一更明确的观点。

　　值得注意的是，在全球AI产业链7月大幅回撤的同时，港股却走出独立上涨行情——恒生指数上涨约13%，恒生科技指数上涨约8%，恒生国企指数上涨约14%。

　　淡马锡富敦：中国AI应用层和基础设施供应链强势

　　淡马锡旗下子公司淡马锡富敦投资7月共调研了10家A股公司，且均属于元件、半导体等硬科技赛道。淡马锡富敦投资是一家总部位于新加坡的资产管理公司，成立于2003年，是淡马锡控股体系内重要的专业资管机构之一。

　　母公司淡马锡的中国区主席吴亦兵近日接受采访时表示：AI主题虹吸效应下，部分非热门优质企业被“错杀”，但基本面始终是淡马锡投资决策的核心，淡马锡在市场低迷期持续加仓，2026财年对华标的资产敞口增加100亿新元。

　　他还表示，中国已从“制造大国”跃升为“科技大国”，AI应用层（如字节、阿里、腾讯等互联网巨头）与基础设施供应链（如光通信、PCB、精密连接件）具备全球竞争力；在全球高波动背景下，中国资产凭借估值与盈利优势，是淡马锡组合中不可或缺的“稳定之锚”。

　　小摩：AI回调是健康轮动而非周期结束

　　摩根大通银行是美国跨国金融服务集团摩根大通集团（JPMorgan Chase & Co.）的主要银行实体。其7月在A股调研了6家公司，覆盖电池、化学制药、等多个行业。

　　摩根大通7月30日发布中国股票策略报告，核心观点是中国股市的再平衡正在多维推进，A股融资去杠杆最急阶段可能已经过去。摩根大通表示，这是健康轮动而非AI周期结束，持续的调整可能在8月创造更具吸引力的切入点。与此同时，部分高股东回报标的作为防御。