激光雷达的估值逻辑变了 商业属性蜕变驱动增长

激光雷达的估值逻辑变了 商业属性蜕变驱动增长。激光雷达行业正经历一场估值逻辑的根本性重构。光大证券发布的行业深度报告指出，2026年将是激光雷达商业属性重估、估值体系重塑和盈利拐点兑现的关键之年。这一判断基于激光雷达从高阶智驾“备选硬件”转变为“空间智能感知方案”的商业属性蜕变，市场对其全场景应用价值与AI时代数据价值存在系统性低估。

分析师认为，2024至2025年车载前装市场的规模化量产将完成技术验证与成本下探，2026年起行业有望开启跨越式发展。多元场景需求共振、芯片化技术迭代、全球自动驾驶法规落地以及AI大模型对三维真值数据的需求形成完整闭环，彻底打开行业长期成长天花板。报告给予行业内多家头部港股公司“买入”评级。

据灼识咨询预测，全球激光雷达整体解决方案市场规模将从2025年的35亿美元攀升至2030年的413亿美元，复合年增长率达63.7%。产业格局已高度向中国厂商集中，速腾聚创、禾赛科技、华为、图达通四家中国厂商在全球车载激光雷达市场占据89%份额，乘用车领域更高达92%。

盈利方面，行业头部厂商陆续越过亏损收窄的临界点。禾赛科技于2025年实现GAAP归母净利润转正，速腾聚创在第四季度首次实现单季度净利润转正，印证了光大证券关于行业进入盈利兑现与估值重塑双重上行周期的判断。