芯片行业：面临能源短缺风险

中东冲突可能对全球芯片行业造成毁灭性打击，但市场尚未对此风险充分定价。巴克莱银行研究团队指出，中东冲突已持续超过三周，这与中东原油和天然气运往北亚的运输周期相吻合。随着时间推移，能源中断的影响将逐步显现，市场的关注点将从石油价格转向半导体行业的电力和原材料供应。

牛津经济研究院预计，由于卡塔尔向东亚供应液化天然气中断，东亚地区的投资和工业生产增长将放缓0.4个百分点。特别是中国台湾地区和韩国对天然气依赖程度较高，容易受到能源短缺影响。半导体产品生产对电力压力敏感，持续的供应限制最终会影响芯片生产，并对整条供应链产生溢出影响。

市场此前担忧中东氦气出口中断会对亚洲芯片产业造成打击，现在分析师们担心能源加上半导体关键材料短缺的双重压力会在芯片行业引发一场黑天鹅事件。中国台湾地区和韩国都严重依赖霍尔木兹海峡的能源供应，其电力生产依赖天然气，两地储备不算丰裕。台湾地区的液化天然气库存目前仅够维持11天。

台积电是耗电大户，其电力消费量占到台湾地区总发电量的10%。3纳米和5纳米逻辑芯片对电力稳定性的要求极高，即使是毫秒级的电力波动也可能导致整批晶圆报废。这意味着一旦台湾地区电力系统无法正常运行，台积电的生产线将受到严重影响。台积电产线的任何负面变动都会对英伟达、AMD等人工智能行业客户造成重大损失，并迫使这些公司重新考虑部署，从而引发多米诺骨牌效应。

韩国的三星电子和SK海力士也面临同样威胁。日本为领先半导体代工厂提供大量精密材料和制造设备，也是严重依赖海运能源进口的国家之一，但该国能源储备更加丰富，较台湾地区和韩国更具韧性。考虑到人工智能建设对全球经济的推动作用，如果中东冲突加剧，人工智能竞赛中的所有参与者都会感受到余震。