宇树科技急着上市海外同行怎么看 资本博弈下的快速IPO

宇树科技急着上市海外同行怎么看 资本博弈下的快速IPO。2026年3月31日，宇树科技的科创板IPO申请获得受理。同年6月1日，公司顺利通过上市委审议，整个过程仅用73天。

从2016年天使轮估值约1300万元，到2025年Pre-IPO轮估值127亿元，再到如今发行市值锁定420亿元，九年时间里，宇树科技的估值翻了超过1270倍。然而，产品售价在两年内暴跌超过70%，一季度净利润同比腰斩，七成营收依赖高校教具采购。这些数据表明，真正急着上市的可能不是公司，而是急于退出的投资人。

在一级市场中，有些公司的高估值是通过财务公式计算出来的，而有些则是资本在谈判桌上争出来的。宇树科技的千倍估值成长路径带有浓厚的资本博弈色彩。2019年，红杉中国以1500万元拿下宇树10%的股份，当时公司整体估值只有1.5亿元。到了2024年初，这一数字跳涨至31亿元。仅仅一年半后，2025年6月，估值暴增至127亿元。2025年4月，宇树曾试图以70亿元估值融资，但遭到早期老股东的强烈反对。最终，在资本角力下，Pre-IPO轮入场门票被抬到120亿至127亿元，腾讯、阿里、蚂蚁、中国移动等巨头才得以入局。

如今，随着420亿发行市值临近，早期股东账面财富令人瞠目。红杉中国2019年以1.5亿估值入股，按420亿计算，账面浮盈逼近300倍。美团系持股9.65%，对应价值超40亿元。保荐人中信证券旗下两只基金合计持股4.49%，同样在等待解禁。对VC和PE来说，纸面富贵一天不兑现就只是数字。他们最恐惧的是行业风口突然转向。过去两三年，资本市场对AI、具身智能和人形机器人概念给予了超前追捧。但硬科技的研发与商业化需要极长周期。如果不能趁着行业热度顶峰、估值最漂亮时挤进二级市场，一旦潮水退去，这些账面富贵就可能被长期锁死。