A股回购正在从“承诺”走向“兑现” 结构性趋势显现

2026年上半年，A股上市公司密集披露回购计划。Wind数据显示，上半年共有307家上市公司披露回购计划，拟回购金额上限为1105.09亿元，同比微降5.84%。

尽管整体规模略有回调，但A股回购市场正呈现出三大结构性趋势：注销式回购占比大幅提升，直接增厚股东回报；地方国企控股上市公司回购积极性全面释放，发挥“压舱石”作用；食品饮料等消费板块回购规模大幅攀升，凸显管理层对公司价值的认可。

多位受访业内人士表示，今年以来上市公司密集地大手笔回购，并非短期行情催化下的阶段性现象，而是政策制度改革与市场生态转型共同催生的长期趋势。上市公司正以真金白银向市场传递“公司价值远高于当前股价”的强烈信号，一个“投资和融资相协调”的资本市场新生态正加速成形。

统计数据显示，今年上半年，A股市场中注销式回购金额上限为379.68亿元，占总体拟回购金额上限的比例达34.36%，这一数据不仅较去年同期提升了6个百分点，较2024年全年亦实现了跨越式增长。在实施注销式回购的逾50家公司中，有37家拟回购金额上限突破1亿元，行业龙头公司纷纷入局，美的集团的拟回购金额领跑市场。

作为A股市场知名的“回购王”，美的集团今年再度抛出重磅回购计划，拟以65亿元至130亿元回购公司股份，并获得了中国银行最高达实际回购金额90%、期限不超过3年的专项贷款支持。紧随其后的五粮液也不逊色，拟动用80亿元至100亿元自有资金实施注销式回购，若实施完成后，将显著增厚公司的每股收益。

五粮液副董事长、总经理华涛在近日举行的年度股东会上表示，公司将强化公司价值管理，增强资本市场认同，严格落地股东回报相关举措，按期兑现年度现金分红承诺，依规推进股份回购以及后续注销，适时启动编制新一轮的三年股东回报规划，持续健全投资者交流渠道，以真金白银回馈全体股东。