券商观点|建筑材料行业周报：上半年电子布一枝独秀，下半年关注传统建材基本面触底改善

　　    2026年7月5日，国盛证券（002670）发布了一篇建筑材料行业的研究报告，报告指出，上半年电子布一枝独秀，下半年关注传统建材基本面触底改善。

　　报告具体内容如下：

　　2026年6月29日至7月3日建筑材料板块（SW）下跌1.33%，其中水泥（SW）上涨2.17%，玻璃制造（SW）下跌5.76%，玻纤制造（SW）下跌3.36%，装修建材（SW）上涨1.98%，本期建材板块相对沪深300超额收益+0.39%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-35.24亿元。 【周数据总结和观点】 根据统计，2026年7月地方政府债发行量累计1262.45亿元。截至目前，2026年一般债发行规模1.51万亿元，同比+0.32万亿元，专项债发行规模4.37万亿元，同比-0.1万亿元。化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地，关注龙泉股份（002671）、青龙管业（002457）、中国联塑、震安科技（300767）。浮法玻璃接近供需平衡，光伏玻璃关注去产能情况：目前浮法玻璃产业持续亏损，冷修逐步加速，产能下降后接近供需平衡点，关注2026年下半年进一步冷修情况。光伏玻璃行业持续、深度亏损，企业被动开启减产，供需矛盾有望缓和。消费建材持续推荐：消费建材受益二手房和存量房装修等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐三棵树（603737）、北新建材（000786）、伟星新材（002372），关注兔宝宝（002043）、东鹏控股（003012）、蒙娜丽莎（002918）。水泥错峰停产加强，关注供给侧积极变化和地方性水泥：水泥行业需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业盈亏平衡线附近波动，供给端有望积极改善，同时大型基建项目有望拉动西藏，新疆等区域性需求提升，关注成本优势定价的龙头海螺水泥（600585）、出海标的华新水泥。玻纤需求坚挺，关注结构性机会：电子纱/布市场景气度高位延续，关注中国巨石（600176）、中材科技（002080）、国际复材（301526）、宏和科技（603256）。碳纤维：下游需求缓慢复苏，风电、氢瓶、航天等需求持续增长，关注价格企稳上行情况。其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐耀皮玻璃（600819）、濮耐股份（002225）、银龙股份（603969）。 水泥近期市场变动：截至2026年7月3日，全国水泥价格指数为324.3元/吨，环比上周微降0.24%。本周全国水泥出库量217.7万吨，环比上周下降4.31%，全国水泥直供量151万吨，环比上周下降1.95%。本周水泥熟料窑线产能利用率为57.55%，环比上周增加2.67pct，水泥库容比为68.87%，环比上周增加2.79pct。本周行业需求端受南方持续梅雨、强降雨天气压制，出库量进一步回落；供给端错峰生产力度不减，煤价高位运行支撑企业挺价意愿，但涨价落实普遍不佳；整体来看供需两弱格局延续。周内基建、房建、民用三端水泥需求同步走弱，基建端虽有重点工程支撑但施工明显放缓，房建端受损最重，民用端则受持续降雨天气和观望情绪拖累。

玻璃近期市场变动：截至2026年7月2日，全国浮法玻璃均价1111.02元/吨，较上周下跌0.28%，全国13省样本企业原片库存6934万重箱，环比前一周-72万重箱，年同比+1103万重箱。本周国内浮法玻璃市场价格大稳小动，少数价格零星下调，成交氛围一般。供应端，周内产能供应平稳，产量充足，浮法厂部分库存虽有下降但多为促量政策带动，中下游仍以刚需采购为主。需求端，周内下游加工厂订单持续一般，尚无改善迹象。后续短期来看高温多雨天气仍有偏空影响，整体供需结构改善暂乏力，价格多维持低位运行。

玻纤近期市场变动：本周无碱粗纱市场价格环比持平。需求端，近期粗纱需求表现较为乏力，主要系下游深加工厂部分开工偏低；供应端，6月中下旬泰山玻纤满庄2线10万吨冷修；库存端，近期多数池窑厂降库难度增加。短期来看，行情走淡叠加库存小增，业内观望心态增加，预计粗纱价格弱稳运行，局部或有小幅松动可能。本周各类电子纱/布报价环比明显提涨，月初G75纱平均价格涨幅2500元/吨，7628电子布提涨1.2元/米。电子纱/布市场供需持续趋紧，需求端热度不减，供给端，6月下旬昆山必成3线3.8万吨冷修，且新点火产线有效供应量无明显增加，库存端，电子纱/布整体库存低位维持。预计月内以新价落实为主。截至7月2日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3791元/吨（主流含税送到），环比上周均价持平，同比上涨3.33%；电子纱G75主流报价16500-17000元/吨，环比上周均价上涨15.04%，7628电子布主流报价8.5-8.7元/米，环比上周均价上涨16.22%。2026年6月玻纤行业月度在产产能73.3万吨，因月内自然天数减少叠加部分产线产品结构调整，产能环比有所缩减；6月底行业库存小增至86.44万吨，供需偏弱下库存维持一定增势。

消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，铝合金、丙烯酸丁酯、沥青、天然气价格环比前一周下降，苯乙烯价格环比前一周上涨。

碳纤维近期市场变动：本周碳纤维成交价格环比基本持平。单周产量2414吨，开工率72.16%，供应量有所增加；单周库存量小幅增至13200吨。本周行业平均生产成本11.38万元/吨，对应单吨毛利-0.82万元，毛利率-7.78%，周内原料市场价格延续弱势，但行业整体利润空间依然不足。

风险提示：政策落地不及预期风险，地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。

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