业内：A股后续将更趋“以我为主” 新能源成中期赢家

美以伊冲突前景仍存较大不确定性，全球金融市场震荡加剧，投资者恐慌情绪持续蔓延。3月23日，全球股市迎来“黑色星期一”，A股上证指数失守3800点；24日，全球大类资产表现进一步分化，国际油价下跌，股市、金价反弹。

东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果表示，只要海外不是严重衰退或危机，中国经济受影响有限，A股后续逐步将更趋“以我为主”。他认为新能源可能兼具能源替代和成长属性，是中期相对确定的方向之一。此前，陈果曾提出“A股是反转，而非反弹”并坚定看好港股核心资产。近期，他再次发表市场相关言论，认为控制波动、控制仓位是第一位，再在结构里聚焦中期赢家。这一观点迅速引发市场热议。

陈果指出，当前市场处于“危机交易”模式（避险、涨油气链），趋势上或向“滞胀交易”演进，并最终过渡至“复常交易”。在不确定环境中，投资于确定性较高的方向是一种思路。本轮石油危机中，中国新能源产业是潜在的中期赢家。

展望2026年市场，陈果认为A股会走出一个类“N”形走势，而港股低位具备全球洼地价值。A股整体短期需要点耐心，未来1个月-1个季度伊朗局势有望趋于明朗，届时也有望受益于不确定性下降而转守为攻；港股适合价值投资者逐步布局，一旦中国内需预期改善，具备向上弹性。

由于目前中东局势未见降温，尤其是霍尔木兹海峡接近封锁，部分油气基建已遭冲突毁损，短期难以复原，全球金融市场的宏观基准假设依然面临较大的不确定性。不确定性上升容易带来波动率上升，可以通过对冲工具或者仓位管理来管理波动率，同时投资于不确定环境中的确定性较高的方向也是一种思路。70年代石油危机最后的中期赢家是日本汽车产业，本轮石油危机中，中国新能源产业是潜在的中期赢家。