顶层战略加码，医保政策护航，脑机接口：热度持续高涨，谁是核心概念股？

　　中美竞争的新风口。

　　政策激励的方向从来是二级市场炒作的重点，从碳中和、人工智能，到低空经济、商业航天。可以说，政策指挥棒指向哪，市场的资金就打到哪，赚钱效应就出现在哪里。

　　近期，脑机接口迎来重磅催化，它新增列入“十五五”规划重点支持的六大未来产业之一。而在2025年7月，工信部等七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，明确提出到2027年，脑机接口关键技术取得突破，初步建立先进的技术体系、产业体系和标准体系，代表着顶层战略持续加码。

　　时间紧，任务重。脑机接口概念在二级市场也变得炙手可热起来，成为2026年A股市场投资者必须要重视的新兴概念。

　　医保支付改革打通商业化闭环

　　2025年前后，脑机接口（Brain-Computer Interface, BCI）在部分技术路线与应用方向上进入从研究探索向临床转化与产业化验证加速推进的关键阶段。作为连接大脑神经系统与外部信息系统的关键技术，脑机接口已迈入以临床价值和产业化为导向的新发展周期。

　　我国在脑机接口领域的战略布局首先体现在支付和审批的机制确立上。2025年3月，国家医保局出台《神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，首次将脑机接口纳入医保体系，标志着商业闭环的初步建立。

　　随后，多地医保局陆续出台明确的收费细则，据公开信息显示，湖北、江苏等省份已落地非侵入式脑机接口适配费（960-966元/次）、侵入式脑机接口置入费（6552-6600元/次）及取出费（3139-3200元/次）。

　　2025年12月24日，国家医保局发布《优先审批高端医疗器械目录（2025版）》，植入式脑机接口相关产品被纳入优先审批通道，这将大幅缩短核心医疗级产品的上市周期。

　　技术演进与临床突破最新进展

　　在全球科研格局中，中美两国在脑机接口研究产出与产业布局方面处于第一梯队。当前，不同技术路径均迎来了实质性的临床进展。

　　01 侵入式与半侵入式：国内底层技术突破与Neuralink即将量产

　　侵入式脑机接口具有最高的时空分辨率，但面临免疫反应、长期信噪比衰减及手术风险等挑战。国内科研与产业团队在柔性电极等底层技术上取得了关键突破，部分技术指标已比肩甚至超越国际龙头。

　　国内最新的进展主要分为以下三个方面：

　　材料方面，今年2月10日有媒体发布消息，北京脑科学与类脑研究所与智冉医疗团队研制出高通量、可拉伸柔性电极（达1024通道），解决了传统柔性电极在大脑动态运动时易移位、易脱出的核心问题（Neuralink首例人体植入术后曾出现高达85%的柔性电极丝脱出），该成果于2026年2月在《Nature Electronics》发表。

　　智冉医疗与吉林大学中日联谊医院合作，率先完成首例超百通道侵入式柔性脑机接口临床植入。

　　此外，临床验证方面，2025年12月上旬，在2025脑机接口大会中，博睿康宣布在全球首个植入式脑机接口多中心注册临床试验中取得显著成果，其半侵入式NEO系统帮助32位颈部脊髓受损患者实现术后手功能100%改善，计划近期向国家药监局提交注册申请。

　　而且，阶梯医疗发布了第二代256通道无线植入式脑机接口系统，并与华山医院联合完成国内首例侵入式系统前瞻性临床试验。景昱医疗研发的植入式脑深部神经刺激系统（DBS）获NMPA批准上市，成为全球首个治疗成瘾类精神疾病的侵入式产品。

　　在介入式路径方面，25年12月，心玮医疗与南开大学合作研发介入式脑机接口，通过血管内微创植入电极支架，目前已开展动物试验，计划2026年底完成首例人体植入。

　　而马斯克的Neuralink的进展也相当迅速，根据公开消息显示，其已完成12例重度瘫痪患者的脑机芯片植入，其设备线程直接穿透硬脑膜，获得FDA“语言恢复”及“盲视”突破性设备认证。

　　而且，Neuralink宣布将于2026年启动大规模量产，手术流程即将实现近乎全自动化，线体插入时间缩短至1.5秒，针筒制造成本降低95%。其技术演进计划包括2026年单芯片电极数提升至3000个，2027年增至1万个，2028年突破2.5万个，远期探索与Optimus人形机器人等场景的协同。

　　02 非侵入式：医疗与消费场景的规模化应用

　　非侵入式设备凭借无创、便携、易推广的优势，在康复医疗、消费电子等领域展现出广阔前景。文献计量研究表明，2020-2025年全球医工交叉领域排名首位的新兴研究主题为“脑机接口的康复医学应用”。

　　国内在非侵入式信号解码与应用层面具备较强竞争力。清华大学高小榕团队的无创技术方案传输速率达到0.53比特/秒（Neuralink全植入式为1.73比特/秒），在成本仅为植入式十分之一的情况下，实现了较高的产品化可行性。

　　目前，包括智能仿生肢体、脑机版认知功能训练系统、脑机智能安睡仪等多款非侵入式产品已在国内落地。

　　资本市场动态与上市公司业务梳理

　　关于脑机接口的产业链，木鱼在12月初关于脑机接口的文章中已有详细介绍，本文不再赘述，感兴趣的小伙伴可以去阅读。

　　在产业拐点预期下，资本市场对脑机接口的投资热度持续高涨。

　　一级市场方面，我国脑机接口领域今年已完成近30起融资，总额超50亿元。其中，非侵入式龙头强脑科技（BrainCo）完成约20亿元融资（投资方包括IDG、蓝思科技（300433）、韦尔股份等），估值突破13亿美元，并已挂出IPO预披露文件，是脑机接口领域除了Neuralink以外全球第二大规模融资。

　　阶梯医疗、智冉医疗、博睿康等侵入/半侵入式初创企业也相继完成大额融资。

　　二级市场方面，多家涉及医疗康复、核心器件制造的上市公司正加速将脑机技术转化为实际业务增量。